投资要点
　　本周专题：经济数据疲弱，长期仍利好债市
　　国内来看，本周内公布了前三季度经济运行数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，第三季度，GDP当季同比6.0%（前值6.2%），GDP累计同比6.2%（前值6.3%），经济增长弱于市场一致预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月，规模以上工业增加值同比5.8%（前值4.4%），社会消费品零售总额当月同比增长7.8%（前值7.5%）；1-9月，固定资产投资完成额累计同比5.4%。逆周期调节政策发力，消费需求继续上升，工业生产也有一定幅度上升，这些成为积极因素。但是总体来看，投资及外需仍旧会成为拖累经济增长的主要因素，预计四季度经济仍有下行压力；本周内物价指数公布，具体来看9月份CPI同比3.0%（前值2.8%），PPI同比-1.2%（前值-0.8%）。由于猪肉价格大幅上升带动9月份CPI继续上行，达到3.0%，但另一方面剔除掉猪肉项的CPI出现下降；PPI持续为负且继续下降，继续拖累工业企业利润，造成工业生产疲弱；本周内货币金融数据公布。9月份，新增社融2.27万亿（前值1.98万亿）；新增人民币贷款1.69万亿（前值1.21万亿）；9月M2同比增长8.4%（前值8.2%），M1同比增长3.4%（前值3.4%）。总体来看，社融增速稳定，人民币贷款继续大幅增长，信贷结构持续改善。
　　国际来看，中美贸易谈判短期缓和，本周内美联储公布最新的经济景气报告褐皮书。报告显示多数地区物价水平平稳，就业保持紧俏，工资温和上升。但本周内IMF发布《全球金融稳定报告》，报告显示贸易争端对经济造成负面影响，全球经济下行风险不断增加，IMF再度下调全球经济增速。
　　贸易争端对经济造成负面影响，IMF下调全球经济增速；国内经济数据表现较差，且预计四季度经济仍有下行压力，这两方面因素长期来看对债市形成利好。但另一方面，持续上升的物价指数对货币政策形成掣肘，国内货币政策主要以结构性调整为主，短期资金面，货币政策等仍将对债市造成压制。
　　一周债市评述：
　　资金面，本周公开市场净投放2300亿元。其中，公开市场7天逆回购投放300亿元，MLF366D投放2000亿元。本周公开市场净投放，但银行间货币市场利率上升；交易所质押式回购利率走势与银行间质押式隔夜回购利率相反，均为下降。
　　国债、政策性银行债、地方债均微幅上升。国债收益率及政策性金融债收益率有升有降；信用债发行大幅上涨，中低评级中长期限信用债发行升温，而高评级短期限信用债发行减少。当周信用债发行利率全部上升。企业债、公司债、中票、短融发行利率均上升。当周信用债发行利率有升有降。企业债、公司债、中票发行利率上升，而短融发行利率下降。信用债收益率有升有降，大部分为上升。整体上短期限信用债更加受到青睐。从期限和评级来看，长端收益率升幅高于短端收益率升幅；中高评级升幅高于低评级升幅，中高评级降幅弱于低评级降幅。当周信用利差有升有降。分期限来看，1年期信用利差下降，3年期、5年期、10年期信用利差上升，中长期限收益率升幅低于短期限，中长期限收益率降幅高于短期限。分评级来看，低评级收益率升幅弱于高评级，低评级收益率降幅高于高评级降幅。
　　贸易争端对经济造成负面影响，IMF下调全球经济增速；国内经济数据表现较差，且预计四季度经济仍有下行压力，这两方面因素长期来看对债市形成利好。但另一方面，持续上升的物价指数对货币政策形成掣肘，国内货币政策主要以结构性调整为主，短期资金面，货币政策等仍将对债市造成压制。