1.重点城市销量:该周期中全局销量的意义较过往周期或变淡,主因三四线城市的节奏被货币化补贴这一“外力”扰乱,从历史上看,本轮周期三四线城市与一/二线城市错峰更大;结构上看,年初一线城市销量见底回升后增速又出现下行,二线城市销量滞后于一线复苏,或是今年销量复苏的最大贡献者,下半年随着三四线持续低迷,或将带动整体销量出现第二个底部(8月当月整体销量增速已回正,10月至今同比增速较9月略有下行,而底部或在明年1季度)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们跟踪的高频数据(房管局)来看,
新房方面,10月至今(10月1日至10月18日)57城整体销量同比增速较9月略有上行,其中一线销量自3月高点后开始回落,8月降至相对低位并转负,10月回正;10月至今北京、上海转正,广州降幅收窄,深圳涨幅扩大;10月至今二线城市同比增速较9月升高,三四线城市销量同比增速在5月负增长后虽出现小幅反弹但依然保持弱势,9月转正,10月小幅回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)销量短期继续反弹或因房企近期加大推盘抢销售促回款,以对冲融资边际收紧带来的影响,预计房企加速推盘在四季度后半程结束,而暴露出需求下行,短期或保持坚挺,但属强弩之末,资金压力越大的城市能级销售反弹越明显、对当前销售数据不宜乐观。分区域看,10月至今长三角区域销售涨幅收窄、珠三角降幅收窄,环渤海升至高位,中西部涨幅扩大。
二手房销量方面,10月至今(10月1日至10月18日),全国重点城市二手房销量同比增速较9月涨幅扩大,其中一线城市同比增速转正,二线城市销量同比增速下行但仍保持正增长,三四线涨幅扩大。
最新一周新开盘去化方面(10月7日至10月13日),一线(4城)、二线(6城)重点城市综合去化率均有回升。
2.土地市场:(10月1日-10月15日,每两周更新) a.全国287城土地推出&成交环比均有下降,供销比(供给/成交)明显上升;b.全国287城土地成交溢价率略有下降,其中一二线回升而三四线下降;c.全国287城各城级城市土地出让金同比&环比增速均有下降,其中一仅一二线城市同比增速保持正增速
3.行业政策和金融:农业农村部:积极稳妥开展农村闲置宅基地和闲置住宅盘活利用工作;天津:户籍暂未迁入天津市的无房职工,可购买住房1套(仅中关村两区);南京:六合区限购放宽,大专以上学历者购房无需社保证明;深圳:推出首个稳租金商品房租赁试点项目;三亚:大专及以上学历的人才缴纳一年社保即可购房。
4.板块行情与估值:a.自19年5月起中国CDS指数反弹,风险偏好至底部持续回升,于6月开始下降,8月低位反弹后再次下降;长端利率由于贸易摩擦自5月初起长端利率进入下行通道,8月至今开始回升;CDS近期依旧在底部波动,风险偏好依旧较低反应市场对利率下行仍有期望,结合LPR定按揭利率进一步强化利率传导逻辑,利好房地产板块; b.板块行情:上周,中信房地产指数涨幅-1.4%,较沪深300的相对收益为-0.3%,在29个大类行业中排名第14;19年,板块超额收益1-2月持续下降,3出现较为明显超额收益,4月至今较沪深300超额收益逐渐消失,19年累计超额收益在29个大类行业排第15名;c.个股行情:上周,中信房地产板块涨幅top5的个股分别为:鲁商置业、粤泰股份、上实发展、新城控股、ST山水;2019年至今,中信房地产板块超额收益top5的个股分别为:中航善达、哈高科、大名城、浙江广厦、中南建设。
5.重点公司动态追踪:【华夏幸福】截至3季度累计营收643.18亿元,同比+42.48%;【华夏幸福】1-9月实现签约销售额1,006.45亿元,同比-6.56%;【京投发展】1-9月累计签约金额47.45亿元,同比+40.38%;【华夏幸福】公司下属子公司近期设立10家子公司,投资金额合计9.44亿元;对3家下属子公司增资合计12.40亿元;【蓝光发展】下属控股子公司嘉宝股份在香港发行股份,于10月18日上市。
风险提示:短期行政调控超预期,长效机制超预期,短期龙头销售回落幅度大幅超越市场预期,三四线销售回调超预期