事件：海关总署8日公布8月进出口数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　9月同比来看，进出口、进口、出口、顺差继续回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月我国进出口总值3966亿美元，同比下降5.7%，降幅较上月扩大2.5个百分点。其中，出口2181.2亿美元，同比下降3.2%，降幅较上月扩大2.2%；进口1784.7亿美元，同比降8.5%，较上月降幅扩大2.9%；贸易顺差348.4亿美元，同比增31.02%，前值同比增32.26%。以人民币计，9月份进出口总值2.78万亿元，同比降3.3%，前值增0.1%。其中，出口1.53万亿元，同比降0.7%，前值增2.6%；进口1.25万亿元，下降6.2%，降幅较上月扩大3.6%；贸易顺差2751.5亿元，同比增加35.34%，前值增41.66%。
　　今年前9个月，出口累计同比回落至负区间，进口降幅扩大。以美元计价，前9个月出口累计同比降0.1%，从前8个月的增长0.3%转负；进出口累计同比降2.4%，较前值降幅扩大0.5个百分点；进口累计同比降5.0%，降幅较前值扩大0.5个百分点；顺差累计同比增36.07%，较上月36.88%略有回落。前9个月，以美元计各项增速均回落。以人民币计价，前9个月出口累计同比增5.2%，较上月回落0.1%；进口累计同比降0.1%，从上个月的增0.9%转负；进出口累计同比增2.8%，降上个月回落0.9个百分点；顺差累计同比增44.2%，较上月45.69%有回落。从人民币和美元计价来看，各项贸易指标均全面回落。
　　从主要国家和地区来看，对美、日、欧出口回落，对东盟出口增速继续提高，对美、日进口降幅有所收窄，对欧出口回落，东盟进口继续上升，“一带一路”国家进出口保持较快增长。以美元计，前9个月出口，对美累计同比下降10.7%，降幅较上月扩大1.8%；对欧盟增长5.1%，比上月回落0.6%；对日本下降1.5%，降幅比上月扩大0.5%；对东盟增9.5%，比上月提高0.1%。前9个月进口，对美进口累计同比下降26.4%，比上月降幅收窄1.2%；对欧盟增长0.3%，比上月放缓0.9%；对日本累计下降7.6%，比上月降幅收窄0.1%，对东盟增1.6%，涨幅比上月扩大0.4%。对“一带一路”沿线国家合计进出口6.65万亿元，增长9.5%，前值9.9%。
　　主要产品出口增速放缓，主要产品进口降幅收窄，猪、牛肉进口增长较快。前9个月，我国机电产品出口7.25万亿元，增长4.7%，前值5.6%，占出口总值的58.1%。7大类劳动密集型产品合计出口2.42万亿元，增长6.2%，前值7.3%，占出口总值的19.4%。前9个月，大豆进口下降7.9%，降幅收窄1.3个百分点；原油进口增速9.7%，较前值提高0.1个百分点；铁矿砂进口下降2.4%,降幅收窄1.1个百分点。进口猪肉132.6万吨，增加43.6%；进口牛肉113.2万吨，增加53.4%。
　　进出口数据全面回落，利率市场反应冷淡。各项贸易指标在9月全面回落，显示外需压力仍大，但受周末中美谈判达成阶段性成果的影响，利率市场反应平淡，期货现货反应均不大。中美谈判进程的推进以及英国脱欧的乐观消息使得全球风险偏好有所边际回升，但我们也可以看到距离最终达成一致协议仍有非常多的分歧点。除此之外，三季度宏观数据仍大概率继续回落，但数据的回落未必能成为长端利率下行的动力，市场更关注货币政策边际放松的意愿，最近即将公布的三季度货币政策执行报告可能对LPR改革之后的利率前瞻有更为明确的表述。我们维持长端利率低位宽幅震荡的判断。
　　风险提示：流动性宽松不及预期。