■动力煤港口价格本周小幅上涨：据Wind数据，截至9月20日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于582元/吨，较上周上涨1元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价以涨为主，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于416元/吨，周环比持平，陕西榆林地区Q5800指数报收于416元/吨，环比上涨7元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报361元/吨，周环比上涨1元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　电厂日耗相对高位运行。据Wind数据，截至9月20日当周六大电厂的平均日耗量为68.78万吨，较上周下降1.19万吨，较去年同时期高9.54万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，最新一期重点电厂日均耗煤390万吨，较上期增加36万吨。
　　港口库存小幅增加，江内库存下降。据Wind数据，9月20日六大电厂库存1577.77万吨，环比下降6.28万吨，库存可用天数为24.37天，周环比增加2.71天。据煤炭资源网，截至9月8日全国重点电厂库存8197万吨，环比下降142万吨。港口方面，据Wind数据，9月20日，秦皇岛港库存589万吨，周环比上升42万吨，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1219.4万吨，环比增长44.3万吨，长江口库存本周为665万吨，周环比下降69万吨。
　　供需同时收缩，价格保持坚挺。临近70周年大庆，产地产地安检及环保较为严格，煤炭生产受限，主产地坑口价稳中有升，同时大秦线检修影响到港量，港口供给收缩。需求端电厂日耗仍在70万吨左右徘徊，较去年同期高10万吨左右，电厂库存也不断下降，在进口煤平控预期的催化下，动力煤价格保持坚挺。但下周开始南方气温受台风影响出现回落，高日耗的持续性存疑，价格或维持震荡走势。建议关注：陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
　　■焦炭价格本周下降：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于1840元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于1750元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2100元/吨，周环比持平。
　　焦炭情绪好转，出现部分提涨，但尚未落实。据煤炭资源网，本周焦炭企业积极出货，焦炭库存下降，整体情绪好转，少数焦炭企业将出厂价提高50-100元/吨，但下游仍在观望，尚未落实。钢厂方面，钢厂生产保持稳定，但考虑到后期取暖季限产等因素，对焦炭暂未表现出补库需求。综合来看，整体焦炭市场稳定运行。建议关注：淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、陕西黑猫等标的。
　　■进口焦煤价格大幅下降：据Wind数据，截至9月20日京唐港主焦煤价格为1650元/吨，环比下降20元/吨。截至9月20日澳洲峰景矿硬焦煤价格为160美元/吨，环比下降11.5美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周山西低硫下降5元/吨，高硫下降12元/吨。
　　本周澳洲进口焦煤价格加速下跌，9月以来，市场参与者对澳洲焦煤的需求持续疲软，主要由于预期10月后港口进口额度不足，装船到货后通关困难。本周国内炼焦煤价格维持弱势，主要降价集中在贫煤、气煤等，由于进口焦煤加速下跌，对国内市场的情绪冲击较大。但考虑到大庆即将到来，产地存在停产现象，部分焦化企业开始提前补库存，也将在一定程度上支撑煤价。建议关注：潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。
　　■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。