持续在品类上研发创新，对抗经济下行和行业压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2017年以来，公司持续在咖喱产品上发力，成为公司新的增长点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司自2018年开始通过OEM方式生产大健康食品，以5款益生菌固体饮料为主，使公司产品向多品类扩张。2019年对于调味品行业是充满机遇和挑战的一年，经济下行和调味品行业转型升级压力下，安记食品上半年的营业总收入同比增长居整个调味品行业第一，但由于开拓市场等因素销售毛利还处于行业较低水平。
　　营收与净利润双增长，电商、海外及特通渠道齐发力。公司2019H1营业收入2.09亿元,同增35.14%;实现归属母公司股东净利润0.28亿元,同增33.16%。营收增长主要是电商、海外、特通渠道客户销售收入增加所致。
　　五大板块同时推进，力争实现19年经营目标。2019上半年主要推进工作：
　　（1）调味品板块采取渠道拓展与市场渗透“双管齐下”策略。
　　（2）大健康食品板块：自有品牌“TOMODS”大健康食品正式上市。
　　（3）努力开拓海外市场。上半年海外收入525.11万元，同增117.31%。
　　（4）优化内部管理。
　　（5）落实募集资金投资项目：年产10000吨1：1利乐装调味骨汤产品生产项目；年产700吨食用菌提取物及1625吨副产品生产项目。
　　深耕调味品板块，咖喱有望成为新增长点。安记的主要产品复合调味粉占其收入的60%以上。在新业务上，咖喱产品收入迅速增长，有望成为安记新的增长点。
　　盈利预测:复杂多变的外部环境和经济下行的压力下，半年报增速符合预期，因此我们保持盈利预测。预计19/20/21年营收4.20,5.89,7.65亿元，增速分别为24%,40%,30%;净利润为0.60,0.89,1.30亿元，增速52%,48%,46%; EPS分别为0.26,0.38元,0.55元/股。基于考虑老业务已经稳定，大单品咖喱放量，潜在还有益生菌的放量机会，未来向好。我们认为公司未来弹性较大，维持买入评级，给予20年31倍PE，目标价11.78元，16%的空间。
　　风险提示：食品安全风险;开拓海外市场不及预期风险;行业景气度下降