9月观点：短期可适度关注前期超跌弹性品种
　　维持板块“超配”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合目前宏观形势及市场风格，中长线仍然建议以时间换空间的思维继续聚焦业绩确定性强的优质龙头公司，如中国国旅、宋城演艺、中公教育等；短期建议跟踪市场风格变化阶段兼顾弹性和经济预期变化等影响，关注首旅酒店、锦江股份等，综合推荐：中国国旅、宋城演艺、广州酒家、中公教育、首旅酒店、锦江股份、美吉姆、科锐国际、众信旅游、凯撒旅游、中青旅、三特索道、天目湖、黄山旅游、峨眉山A等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　8月板块跑赢大盘3.48pct，广州酒家领涨9.84%
　　8月，受宏观经济局势、贸易战、汇率、中报披露等影响，沪深300指数下跌0.93%，餐饮旅游板块则上涨2.55%，跑赢沪深300指数3.48pct，主要系广州酒家（+9.84%，月饼销售旺季及湘潭一期建成试产）、中国国旅（+5.50%，业绩快报符合预期）等白马股表现优异，以及九华旅游、西安旅游、首旅酒店等贡献。
　　免税：离岛免税维持较快增长，市内免税政策利好预期有望强化
　　基本面：1-7月离岛免税销售额同增约26%，7月销售额估算同增25%+，高基数下较快增长。中国国旅中报扣非业绩增长31%，表现靓丽，其新一届人事变动落地，控股股东10%股权由国资委划转至社保基金，浦东卫星厅及大兴机场免税店即将开业，上海市内店已开业，国人市内离境政策利好预期等有望持续强化。
　　演艺：中报演艺主业同增13%符合预期，全国扩张持续加码
　　宋城演艺2019年上半年剔除六间房出表影响，旅游演艺主业营收、业绩分别+16% /+13%，扣非业绩增长16%，符合预期。其中存量项目稳定增长，新开项目表现突出，轻资产确认收入同增约10%+，六间房出表带来业绩扰动。且据官微报道，新一轮项目持续验证基础上，公司未来还有望在北京、成都、重庆、珠海、江苏、贵州等继续布局，全国旅游演艺版图有望不断添砖加瓦。
　　酒店：Q2酒店RevPAR增速进一步放缓，展店提速相对支撑
　　Q2酒店龙头RevPAR增速较Q1近一步放缓，华住、锦江、如家RevPAR分别+1.3%/+0.3%/-1.5%；其中华住、如家Q2同店RevPAR分别-2.1%/-3.6%，锦江H1同店RevPAR同降3.9%。展店方面明显提速，Q2华住、锦江、如家分别开店311/347/234家，净增门店269/218/56家，为完成全年开店目标提供支撑。
　　风险提示
　　自然灾害、疫情、政治事件等系统性风险；政策风险；收购整合低于预期等