扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

新北洋研究报告:国信证券-新北洋-002376-业绩拐点已至,被低估的智能设备龙头厂商-190912

股票名称: 新北洋 股票代码: 002376分享时间:2019-09-12 11:03:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊莉,于威业
研报出处: 国信证券 研报页数: 42 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 2,057 KB 分享者: xwj****01 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  二次创业带动经营情况显著提升,创新业务占比持续走高
  2015年公司提出二次创业,金融、物流等创新业务逐步开始发力,进入高速成长期,2018年在新零售业务的推动下进一步实现高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年转型至今,创新业务收入占比已由46%上升至76%,取得显著成效。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2019H2订单恢复拐点已至
  2019年上半年,公司业绩受物流、零售大客户采购节奏的影响略有下降。公司订单周期较短,普遍在三个月以内,故客户订单节奏的变化会导致公司业绩会出现季节性波动。公司上年同期零售、物流业务订单较为充足,本期收入、利润表现较为一般。目前,公司物流客户订单快速恢复,零售客户选型工作稳步推进,新老客户开拓符合市场预期,预计三季度拐点已至,全年业绩亦有望实现稳定增长。
  创新业务打开成长空间,新客户有望逐步走出试点
  持续看好公司“零售+金融+物流”创新业务的发展,各业务线成长空间较大。
  公司打造产品、产能、维保、渠道全面竞争优势,业务壁垒高筑。公司创新产品储备充分,新客户开拓符合预期,未来有望逐步从试点走出,贡献业绩增量。
  估值处于历史低位,估值修复空间较大
  公司估值处于历史低位,从公司近9年的PEBand情况来看,目前PE(TTM)为24.09倍,处于上市以来的绝对低点。业绩拐点已至,估值修复空间较大。
  风险提示
  新客户开拓不及预期的风险;物流、零售客户采购节奏不及预期的风险。。
  上调至“买入”评级
  通过多角度估值,得出公司合理估值区间为17.82元至20.42元,相对于公司目前股价有36.10%~56.00%的溢价空间。我们预计公司2019-2021年归母净利润4.91/5.93/7.13亿元,利润增速分别为29/21/20%,摊薄EPS=0.74/0.89/1.07元。公司2019H1业绩下滑系受客户采购节奏影响,现订单开始恢复,业绩拐点显现。考虑公司各业务线的高成长性和高壁垒,公司成长空间广阔,且估值处于绝对地位,上调至“买入”评级。
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com