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物流行业研究报告:安信证券-物流行业快递物流系列研究笔记之二:“黑马”跨越,对顺丰影响几何?-190827

行业名称: 物流行业 股票代码: 分享时间:2019-08-28 08:30:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 明兴
研报出处: 安信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,119 KB 分享者: dre****wer 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  前言:跨越速运,这家被誉为“国内限时速运专家”、业内“黑马”的企业由于其深耕企业与企业网络交易活动的商业模式市场以及低调的风格一直未被大众所熟知,如今在快递快运市场诸强环伺的形势下,跨越已经成长为估值近200亿的行业独角兽,并受到一级市场追捧,而市场上对于跨越的研究并不多,本篇报告我们主要根据公开信息以及行业专家访谈整理撰写,试图回答:跨越到底是一家什么样的公司?其核心竞争优势是?对顺丰有何影响?
  以时效产品为核心,聚焦企业与企业网络交易活动的商业模式市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跨越依托自身航空运力优势,聚焦企业与企业网络交易活动的商业模式市场,率先推出行业标杆的时效产品(如跨省8小时达),同时公司积极拓展陆运以及生鲜速运业务,目前公司日均货运量规模超万吨,根据运联传媒统计,2018年零担物流收入排名行业第四(约51.5亿元),与头部企业差距不断缩小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  模式创新加科技投入加“铁三角”服务是跨越的核心竞争优势:
  1)以车带点,环节优化保证时效:公司前后端均为自营的收派网络,没有固定的网点,以装卸货物的车辆替代网点工作。以车代点的运营模式减少了网点等物流中间环节并提高时效。
  2)持续科技投入,打造智慧物流系统:公司目前拥有1400+技术人员,已经实现物流系统、机场航空系统、全球定位系统三大系统对接,跨越通过科技智能优化取、派、配,通过系统降本增效,智能调度系统渗透到物流运输的各个环节。
  3)销售加客服加运营,打造大客户“铁三角”服务模式:跨越的销售人员专业性很强,不仅能为客户发货,还能为客户提供线路、定价、计划等方面的专业服务,并通过销售对接客服与运营,实现“铁三角”服务模式。
  如何看跨越对顺丰的影响?
  1)跨越短期难以撼动顺丰在时效市场的领先地位:从航空货运市场规模看,跨越目前的体量不及顺丰3分之一,顺丰仍占主导地位;另外,鄂州机场在2021年投入运营后,顺丰航空干线强大的时刻资源以及成本优势将显现,亦可能对跨越形成较大冲击。
  2)尽管市场规模与顺丰仍有较大差距,但跨越亦拥有差异化竞争优势(散航资源加服务优势),仍会有一定市场空间,长期看,跨越如果想切入顺丰的C端商务件市场或者市场空间更大的陆运、供应链市场,其网点广度和深度仍待加强。
  风险提示:宏观经济下行导致快运市场需求不及预期;快运行业大规模价格战;1)跨越所面临风险:空运市场进入新的市场竞争者或者大规模价格战;陆运、生鲜速运等新业务进展不及预期;原有客户流失风险;2)顺丰所面临风险:时效件市场面临新的竞争者挑战,比如跨越与京东,未来随着电子发票逐步普及,时效件面临增速放缓的压力;快运、冷链、同城、供应链等新业务进展不及预期。

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