事件
8月26日晚间,公司公布2019年半年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润2.11亿元,同比增长59.32%;实现基本每股收益0.25元/股,去年同期为0.16元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司二季度实现归属于上市公司股东的净利润1.39亿元,环比一季度增长93.06%。
下游需求强劲业绩有望持续增长
公司产品主要为工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管两大类,主要运用于石油、化工、天然气、电力(包括核电)设备制造等行业,产品在国内竞争力位于前列。2019年上半年,石油和天然气开采,石油加工、炼焦及核燃料加工业,化学原料及化学制品制造业等下游行业持续复苏,根据国家统计局数据显示,2019年1-7月分别增长44.7%、11.6%、9.4%,带动工业用不锈钢管需求放量。公司上半年业绩已实现大幅增长,预计2019年7-9月归属于上市股东的净利润较上年同期变动9.24%至61.53%,1-9月归属于上市股东的净利润比上年同期增长40%-60%。我们认为,随着下游行业需求放量,公司业绩有望迎来持续上升期。
持续加大投入进一步提升主业竞争力
公司持续注重产品研发投入,今年上半年,公司研发投入共计0.83亿元,同比上年增长21.04%,占总营收比例3.94%,高于SW特钢行业的2.99%。公司为无原料产线,为稳定原料采购和质量,报告期内对上游制造商永兴材料战略投资,计划购买永兴材料总股本的10%-20%的股票,目前已出资购买1036万股。我们认为,永兴材料作为高新技术企业,与公司互补性强,双方合作将有利提升双方的市场竞争力。
投资建议
我们预计公司2019-2021年EPS为0.39元/股、0.39元/股、0.50元/股,维持目标价10.29元,维持“买入”评级。
风险提示:后期油气投资趋势变化,及公司内部管理及自身经营出现变化等。