投资要点：
　　投资链：房地产投资累计同比下降、基建投资累计同比上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19年7月固定资产投资累计同比下降至5.7%，房地产投资累计同比下降至10.6%，制造业投资累计同比上升至3.3%，基础设施建设投资累计同比上升至2.91%；19年8月以来铜、铝、锌、锡、镍价格震荡下降，铅价格震荡上升；8月以来动力煤价格维持在576元/吨，焦煤价格不变；8月以来钢价下降；8月轻质纯碱价格上升，重质纯碱价格上升；8月以来水泥平均价格小幅下降；7月大型客车、中型客车销量同比增速上升，轻型客车销量同比增速下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　消费链：地产销量下降、汽车销量下降。19年7月社会消费品零售总额当月同比增速下降至7.6%，房屋销售面积累计同比增速较上月升至-1.34%，汽车销量当月同比较上月升至-4.27%。19年7月空调销量同比增速下降，6月冰箱销量同比增速下降，6月洗衣机销量同比增速下降。19年7月北京旅游收入同比上升至10.86%，6月海南旅游收入同比下降至11.65%。19年7月以来抗生素价格下降；8月以来维A价格、维E价格下降，VC价格、维B价格不变。
　　出口链：对欧盟、美国、东盟出口增速上升，对日本出口增速下降。19年7月玩具类、原油、家具类、成品油、钢材、塑料制品、汽车零件增速上升，农产品、照明装置、船舶出口、焦炭出口增速下降；出口区域：19年7月对欧盟、美国、东盟出口增速上升，对日本出口增速下降；19年6月美国OECD领先指标降至98.90、欧洲OECD领先指标降至99.07。
　　价格链：油价下降，猪肉价格上升。WTI 19年8月来下降至55.35美元/桶；CCI（原CRB）期货指数：8月以来下降至375.6；8月来秦皇岛煤价有所下降；相比WTI，澳大利亚煤价偏高。19年8月以来期货价格下降至6810元/吨；8月中旬（8.16）以来现货价格升至6755元/吨；8月中旬（8.16）以来纯MDI价格上升至19100元/吨，聚合MDI上升至13200元/吨。8月来轻质纯碱、重质纯碱价格较上月有所上升。8月来小麦、玉米价格有所下降，大豆价格小幅上升；8月来白砂糖价格下降、棉花价格下降；猪肉价格自8月以来上升至21.79元/公斤，8月以来猪粮比价上升至11.04，用户养殖盈利上升；白酒8月以来估值较7月有所上升，相对沪深300估值有所上升、相对全部A股估值均有所上升。19年7月新增信贷下降至10600亿，比6月下降；6月寿险保费累计同比下降至12.47%，保费累计收入同比增速的缺口有所收窄，未来20年老龄化加速利于保费增长；19年7月人民币对美元升值幅度为0.1%。
　　风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。