油脂周报20190826
　　上周BMD棕油基准10月涨3.60%至2245林吉特/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】马来西亚棕榈油FOB9月船期最新报价557.5美元/吨，到港完税成本4979-5063元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内现货方面，主流港口24度棕榈油价格在4880-5000元/吨，涨90-150元/吨；沿海一级豆油主流价格6000-6260元/吨，波动10-40元/吨；沿海油厂进口四级菜油价格7450-7500元/吨，涨30-50元/吨。棕榈油港口库存52.95万吨；豆油商业库存131.95万吨。
　　新作美豆有减产预期，而周五贸易关系再度紧张，美豆不确定性较大。印尼生物柴油政策提振需求，上半年厄尔尼诺使得市场对主产国下半年棕榈油产量有所担忧。国内方面，前期豆粕胀库令油厂开机率偏低，加之包装油备货旺季仍未结束，国内豆油、棕榈油库存下降。周五晚间反制美国加税，贸易摩擦再次升级，人民币大幅贬值，提高大豆及油脂类进口成本，利多油脂价格。但是，随之油脂价格上涨，油厂大豆榨利可观，南美豆油、主产国棕榈油进口利润打开，刺激中国买家积极购买南美大豆，南美豆油及主产国棕榈油，利空油脂价格。此外，加拿大菜籽及菜油进口仍不通畅，菜籽供应趋于紧张，但菜豆油、菜棕油偏高影响需求。
　　综合来看，油脂基本面边际有所好转，但价格高位需谨防压榨利润、进口利润的回落，需等待01合约回落至安全边际的做多机会。套利方面，油脂间价差仍以做扩大为主。
　　蛋白粕周报20190826
　　上周CBOT大豆续跌，主力11月合约周跌2.73%至855，中美关系及产区天气继续扰动。截至8月15日当周，19/20年度大豆出口净销售79.26万吨，预估35-70万吨。截至8月18日当周，美豆优良率53%，预估54%，去年同期65%。Pro Farmer中西部作物巡查结果显示，在爱荷华和明尼苏达州的大豆结荚数低于去年同期，且低于巡查的三年均值。上周中美关系陡然升级，再次加剧市场对双边贸易关系的担忧。
　　大连豆粕强势反弹，主力1月合约周涨1.31%至2861。现货跟盘上扬，截至上周五，沿海豆粕报价2890-2970元/吨，涨60-110元/吨。上周沿海油厂大豆库存503.66万吨，环比-8.06%，同比-28.98%，8、9、10月大豆到港预估仍大，后期库存料仍高位整理。截至8月23日当周，沿海油厂豆粕库存73.17万吨，环比-13.11%，同比-40.19%。随着榨利改善，下周、下下周油厂开机率大概率保持回升状态。
　　郑州菜粕强于豆粕，主力1月合约周涨3.30%至2378。因菜籽供应紧张，上周油厂开机率降至5.72%，菜粕库存32800吨，环比-14.36%，同比+12.3%，同时菜粕消费受替代品制约。
　　综上，产区天气持稳叠加贸易关系再次恶化，美豆料继续震荡下行，国内蛋白粕在基本面压力及政策面之下大概率宽幅震荡。
　　策略建议：蛋白粕暂观望或短线参与。