◆大炼化项目盈利跟踪：国内及出口炼油毛利均下降，化工盈利下降
　　本周光大出口炼油盈利指数为9.90美元/桶，环比下降3.30美元/桶；国内炼油盈利指数12.65美元/桶，环比下降2.93美元/桶，与一个月前持平，超出新加坡炼油盈利指数2.75美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光大芳烃产业链盈利指数4444元/吨，环比下降26.39元/吨；乙烯产业链盈利指数412.66美元/吨，环比下降26.91美元/吨，盈利处于历史中部位置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周山东炼厂开工率下降0.95个百分点至59.51%。
　　◆PX：价格进入历史低位，价差继续下降
　　本周PX韩国FOB离岸价（763美元/吨）环比下降15美元/吨，处于历史低位；价差（289.25美元/吨）下降24美元/吨。本周PX开工率上升5.52个百分点至84.26%。
　　◆PTA：价格、价差有所下滑，短期供给将较为充足
　　本周PTA价格环比下降90元/吨至5155元/吨，价差环比下降21元/吨至874元/吨。本周PTA开工率上升0.75个百分点至83.81%，库存天数维持在2天。在供给方面，仪征化纤35万吨、福建佳龙60万吨仍处于检修中，但也有不少装置启动或即将重启：扬子石化65万吨、华彬石化70万吨、逸盛宁波65万吨于近日重启，宁波利万聚酯70万吨计划于8月末重启，未来短期内PTA供给将较为充足。
　　◆涤纶长丝和短纤瓶片：涤纶价格上升，产销率大幅下降
　　本周长丝价格上升、价差稳定：POY、FDY、DTY价格分别环比上升50、50、25元/吨至7750、7850、9075元/吨，POY、FDY、DTY价差分别环比上升148、148、126元/吨至1548、1634、2690元/吨。本周长丝开工率上升1.7个百分点至92.24%，平均产销率大幅下降77个百分点至59%。本周长丝POY、DTY库存分别上升2.5、1.5天至5.5、19.5天，长丝FDY库存不变，POY、FDY库存仍处于历史低位。本周瓶片价格下降125元/吨至6825元/吨，价差下降3元/吨至744元/吨，价差处于历史中位；短纤价格上升100元/吨至7275元/吨，价差上升189元/吨至1129元/吨。
　　◆坯布和纺服零售：坯布库存维持历史高位，终端市场销量小幅上升本周坯布市场持续低迷，库存下降2天至41天，仍处于历史顶部位置，开工率保持不变。观测终端零售额数据，本周中国轻纺城长纤布平均总销量814万米，布匹平均总销量1108万米。和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从2019年1月开始的持续下行后有所好转：7月累计同比维持在3.0%，出口累计同比回升至-3.9%。
　　◆投资建议：建议关注民营大炼化相关公司。
　　◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险