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中旗股份研究报告:东兴证券-中旗股份-300575-2019半年报点评:业绩稳步增长,新产品、新产能助力长期发展-190826

股票名称: 中旗股份 股票代码: 300575分享时间:2019-08-27 08:25:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗四维
研报出处: 东兴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 811 KB 分享者: psu****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:
  事件:公司发布公告称2019年上半年公司归母净利润9817.75万元,同比增长20.61%,其中非经常性损益的影响约为99.78万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司利润增长的核心驱动力是新产品的推出以及新产能的持续释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  技术研发创新打开新产品市场,为公司业绩不断注入活力。公司有较强的自主研发能力和较强的市场判断力。截至目前,公司获得46件专利权证书,另有36件发明专利申请被国家专利局受理。此外,公司储备了大量新产品的生产技术,在手农药原药登记证数量位居行业前列。根据公司环保报告所列品种,预计未来规划车间产能完全投产后,年盈利有望达5亿以上。
  投入项目有序推进,新产能的释放带动企业利润加速增长。公司募投项目产能不断释放,目前已取得试生产备案并正在进行试生产的项目有:淮安年产400吨HPPA及600吨HPPA-ET项目:达产后预计贡献利润3400万;南京年产300吨98%氟酰脲原药及年产300吨96%螺甲螨酯原药项目:达产后预计贡献利润2900万;南京年产500吨97%甲氧咪草烟原药及年产500吨97%甲咪唑烟酸原药项目:达产后预计贡献利润4000万。
  外界影响不改公司长期向好趋势。二季度由于江苏省对化工行业的整治对公司正常生产节奏造成影响,实际产出量未达原定生产计划,单季业绩受到一定影响,但公司环保治理能力相对于竞争对手遥遥领先,产品结构科学合理,长远发展路径清晰,未来成长空间广阔。
  公司盈利预测及投资评级:公司扭转此前三个季度的疲软业绩,我们预计公司2019-2021年营收分别为16.43、19.79和23.54亿元,净利润分别为2.62、4.14和4.96亿元,EPS分别为3.57、5.64和6.76元,对应当前股价的PE值分别为12、8和7倍,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:新建项目释放产能不及预期
  

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