■公司发布半年报，净利显著增长：公司本期实现营业收入约6053万元，同比增长31.68%；实现归母净利约1005万元，同比增长182.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　■公司“软件+硬件+服务”医疗产业互联网模式稳步推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主营业务为生物组织工程材料和iPOCT为硬件基础，通过“汇大夫健康云”和“汇大夫皮肤云”为用户提供线上线下的一体化服务。以汇大夫健康云平台为例，软件方面：公司自主研发了移动家庭医生服务和分诊协作系统。硬件方面：公司自主研发的iPOCT及其他的智能穿戴设备为患者提供监测，并且实时上传相关数据至云端，分享给基层、上级医疗机构和患者。服务方面：医联体、社区服务中心、医养机构通过“汇大夫健康云”系统为患者提供高效的线上线下的咨询诊疗、健康管理、医患互动等服务。公司汇大夫健康云平台发展良好：截止到2019年上半年，全国推广落地10余家卫健委，70余家民政机构，为社区服务中心建立和完善300余万份居民健康档案。
　　■上半年公司“汇大夫皮肤云”销售突破1500万元。“汇大夫皮肤云”新零售系统销售收入：主要为透明质酸敷料、凝胶敷料等六个医疗器械类产品和医学护肤品。公司通过“汇大夫皮肤云”新零售系统将线上的淘宝、天猫、京东、自建商城及线下的800多家医院的患者会员数据打通，使得公司所有的用户除了可以便捷的购买到公司的产品，还可以得到优质的医疗咨询服务，极大的增强了用户的忠诚度和粘度，公司上半年线下用户超80万、线上用户达30余万。天猫平台复购率在30%左右，自建微商城客户粘性更高，复购率在85%左右。
　　■公司体外诊断试剂产品功能领域不断拓展。2019年上半年天纵生物共计获得3项II类医疗器械体外诊断试剂产品注册证，拓宽了公司的产品功能领域。截止报告期末，公司累计获得产品注册证29项。
　　■天纵生物本期获得多项荣誉：公司获批“南京市工程研究中心”、“南京市2019年创新产品推广示范推荐目录（第一批）”、“2019年南京市重点研发计划”、“江苏省企业信用管理贯标证书”等荣誉资质。此外，天纵生物及其子公司南京益健康信息技术有限公司、南京扶摇生物科技有限公司荣获“2019年度江苏省第一批科技型中小企业”荣誉资质。
　　■投资建议：公司上半年经营活动产生的现金流量显著好转，由去年同期的-124万，增长至本期的840万元。截至最新收盘，公司股价为5.6元，市值为2.75亿元；对应PE（TTM）为19.4X，低于A股相关公司估值水平，建议关注。
　　■风险提示：研发风险，产品竞争风险，政策风险
　　■特别提示：安信证券为天纵生物主办券商，安信乾新是天纵生物股东之一。由此可能因利益冲突，产生管理风险或道德风险，请客户了解并关注相关风险，自主审慎做出投资决策并自行承担投资后果。