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研究报告:方正证券-综合行业专题报告:新股首日开盘涨幅走高,上调科创打新收益-190819

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-26 16:47:47
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李疆
研报出处: 方正证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 2,086 KB 分享者: dy****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  前四周科创板新股整体表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】科创板已上市的28只新股首日平均涨跌幅157%,累计平均涨幅198%(除上市首日,累计涨幅为21.45%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)28只新股平均首日换手率77.6%,新股首日换手率整体保持较高水平。20个交易日总成交额已达到5350亿元,占同期沪深两市总成交额的6.86%。
  第二、三批新股首日平均开盘涨幅298%。科创板第二、三批共3只新股上市,不同于首批上市首日表现,第二、三批首日开盘涨幅即较高,开盘后表现迅速趋于平稳,盘中未触发临停。我们认为随着市场合理化定价机制,后续科创板新股的发行价格、首日开盘价格将更加接近市场认可的合理估值水平。
  申购情绪高涨,科创板平均发行市盈率68x,微芯生物高达467x。截止目前,28只新股的发行市盈率平均达到68倍(2018年静态PE),其中微芯生物以467x PE成为目前发行市盈率最高的科创板新股。公司后续在研新药品种储备使得公司具备较高成长价值,市场申购热情高涨,514x的网下申购倍数远超过其他科创板新股。继第一批新股集体挂牌后,后续发行节奏较为平稳,短期市场仍处于供不应求的状态,预计未来仍将持续出现以高估值发行的科创板新股。
  网下发行比例稳定,A/B/C类投资者中签率差异较小。截至目前,科创板28只新股的网下平均发行比例为59.89%,网下发行比例整体较为稳定,6类(公募/社保/养老/年金/保险/QFII)的获配比例较为稳定,平均约占网下发行数量的80%。目前,科创板28家已发行新股的网下平均中签率为0.3222%,
  上调A/B/C类投资者年内科创板打新顶格申购收益预期至3700、3500、3200万元(除中国通号)。我们预计年内科创板新股发行数量约为50-60家,首日平均开盘涨幅150%,以当前网下平均中签率测算,预计年内A类科创板打新收益为3712.5万元(除中国通号),对应1.5、3、5亿规模产品的打新收益率分别为24.75%、12.38%、7.43%。
  风险提示:相关法律法规调整;新股上市后股价发生大幅波动。
  

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