收入:17家海外医药龙头2019H1合计收入3005亿美元,同比增长4%;剔除罗氏后Q2合计收入为1526亿美元,同比增长4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
– 2019H1收入排名前3分别为强生(406,-0.6%)、罗氏(305,+8%)、拜耳(272,+0.3%)
– 2019H1收入增速排名前三分别为再生元(37,+17%)、百时美施贵宝(122),+12%)、美国默克(226,+10%)
利润:上半年度合计创造净利润(调整后)883亿美元,同比增长8.6%,平均净利率为31%;剔除罗氏后Q2净利润(调整后)合计398亿美元,同比增长8.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
– 2019H1净利润增速排名前3分别为阿斯利康(19,+41%)、百健(31,+26%)、拜耳(45,+21%)
–净利率排名前3为百健(44%)、吉利德(42%)、安进(41%)
全球畅销药TOP100:合计收入接近1500,Humira阿达木单抗以93.2亿元稳居榜首
–从单品排名来看:销售额前5分别为阿达木单抗(93.2)、来那度胺(53.1,↑)、阿哌沙班(50.6,↓)、派姆单抗(49,不算Ono部分销售额)、依鲁单抗(37.4,↑)。
–按疾病领域分:抗肿瘤(30%)为收入占比最大板块,且热度持续攀升,较2018年的27%上升3pp,心脑血管以及糖尿病板块(分别10%)因市场趋于成熟,因大批品种专利到期双双下滑1pp。
–按公司分:按销售额算,罗氏占比最大(12%,+1pp),其次分别为强生(10%)、艾伯维(9%)、辉瑞(7%,-1pp)
研发:17家公司上半年平均研发费用率为19%,抗肿瘤品种依然为热门研发领域
–研发费用率排名前三的企业分别为再生元(55%,收入体量较小)、礼来(25%)、阿斯利康(23%)
–重磅新品种:诺华-Zolgensma,全球最贵用于治疗SMA的基因疗法药物,SMA基因疗法;阿斯利康-Rozlytrek(entrectinib)全球第三个广谱抗癌靶向药;诺和诺德-索马鲁肽,被称为最好的降糖药。
股价:报告期内17家公司2019Q2(2019/4/1-2019/6/30)股价加权平均跌幅为-2%(所有个股仓位一样),其中再生元跌幅较大约-24%,主要因美国政局动荡增添对Eylea售价控制的不确定性
估值:根据YahooFinance一致性预期,2019年、2020年17家公司平均PE估值为14倍、13倍。
风险提示:创新药研发失败的风险、创新药专利期内出现仿制药或生物类似药专利挑战成功的风险、美国政府大选期间出台药价控制政策的风险。