◆行情回顾：中报行情继续演绎，板块表现持续突出
　　上周，A股医药指数上涨4.99%，跑赢沪深300指数2.02 pp，跑赢创业板综指1.39 pp，排名第2/28位，中报季医药板块业绩较好，中报行情继续演绎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】H股恒生医疗健康指数上周收涨12.5%，跑赢恒生国企指数10.2pp，排名第1/11位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A股涨幅较大的为H1业绩较好或超跌反弹。
　　◆上市公司研发进度跟踪：东阳光药的硫酸氢氯吡格雷片生产申请新进承办。恒瑞医药的注射用SHR-1802、百济神州的泽布替尼胶囊、泽璟生物的甲苯磺酸多纳非尼片临床申请新进承办。
　　◆行业观点：从“中国新”走向“全球新”
　　上周，2019年世界肺癌大会（WCLC）公布了恒瑞医药研发的卡瑞利珠单抗联合卡铂+培美曲塞一线治疗晚期/转移性EGFR-/ALK-非鳞状非小细胞肺癌III期数据，显示卡瑞利珠单抗的临床效果已媲美国际一流水准。另一项君实生物的特瑞普利单抗+卡铂+培美曲塞用于EGFR-TKI治疗失败后NSCLC具有良好的有效性和可耐受的安全性。百济神州的Zanubrutinib用于二线及以上MCL的适应症获得FDA的优先审评审批资格。表明部分国内企业的创新药已具备了国际水准，国内创新与全球创新的差距逐渐缩小，中国制药行业正从“中国新”走向“全球新”。
　　寻找政策免疫及新机制下的确定性机会，继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会：在创新转型需求下，CRO板块受益明显，推荐泰格医药、药明康德、药石科技。医药行业中具消费属性且可免疫政策扰动的高景气领域，推荐长春高新、我武生物、欧普康视；边际改善且政策免疫的血制品，推荐华兰生物；短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块，推荐益丰药房、大参林、老百姓等。H股医药仍具有显著的性价比，重点推荐中国生物制药、石药集团。
　　◆风险提示：医保控费加剧；药品带量采购蔓延至高值耗材。