观点
　　本周债市点评及债市策略：本周（指2019.8.19-8.25，下同）债市周一（8.19）较上周（2019.8.11-8.16）五收益率下行0.26BP，10年期国债收益率收于3.0191%，周二10年期国债收益率较周一上行1.26BP，收益率收于3.0317%，周三收益率较周二上行2.50BP，收于3.0567%，周四10年期国债收益率较周三下行0.24个BP，收于3.0543%，周五10年期国债收益率较周四上行1.01BP，收于3.0644%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周一级市场发行86只利率债，投标倍数较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收益率方面：短端收益率在均值上较上周小幅回升，从趋势上看，本周短端收益率呈现倒U型趋势。从数值上看，本周五1年期国债收益率收于2.6195%，较上周五上行2.46BP。展望后期：我们认为央行对资金呵护的态度仍是积极，短期降息可能性不大，但货币政策宽松基调短期难改变，预计短端收益率仍将低位波动。本周长端收益率在均值上较上周小幅上升，从趋势上看，本周长端收益率整体呈现上行趋势。从数值上看，本周五10年期国债收益率收于3.0644%，较上周五上行4.27BP。展望后期：从公布的数据来看，7月经济疲敝态势未改，经济仍有下行压力，预计长端收益率仍有下行空间。另外LPR改革继续推进，对利率债也有利多因素。本周周末有1490亿MLF到期，重点可关注下周央行公开市场操作，我们判断大概率仍是续作MLF，但MLF利率会否调整值得关注。
　　一、二级市场回顾：DR007下行3.04BP，R007下行13.12BP；SHIBOR隔夜利率2.5860%，较上周下行7.9BP；SHIBOR1周为2.6510%，较上周下行2.2BP。本周（8.19-8.25）一级市场发行86只利率债，实际发行总额4379.92亿元，较上周增加2512.51亿元；总偿还量1064.52亿元，较上周减少943.10亿元。
　　本周宏观经济跟踪：上周商品房成交面积有所下降。截至8月18日，周内30个大中城市商品房共成交274.34万平方米，较上周减少50.59万平方米。上周国内乘用车市场零售同比增速有所下降。截至8月18日，市场日均零售3.81万台，同比增速为-12.00%，较上周有所下降。本周较上周焦煤、动力煤价格涨跌互现，6大发电集团日均耗煤量较上周有所回升。截至8月22日，有色金属各品种价格涨跌互现。
　　本周通胀观察：蔬菜价格涨跌互现。截至8月23日，农业部菜篮子批发价格指数收于114.84，较上周上升0.75%；山东蔬菜批发价格指数收于119.94，较上周下降1.74%。RJ/CRB商品价格指数和南华工业品价格指数涨跌互现，原油价格整体回升。预计下半年PPI同比或将持续保持在负值波动区间，CPI下半年难有回升的可能。
　　风险提示：监管超预期加强，货币政策超预期收紧。