行业观点
　　宏观策略
　　中美博弈增强，谨慎情绪高启。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周市场在大幅震荡中下行，主要指数下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中美博弈再度增强，人民币汇率“破7”。市场均衡正被打破，风格相应变化，小盘股跌幅居前，以上证50为代表的大盘股跌幅较小。大类资产中以黄金、期货为代表的防御性产品受到市场偏爱。存量博弈持续，谨慎情绪高启。
　　近期市场，建议提高风险防范意识。基于外围市场与内部博弈的超预期波动。1、国内市场：存量博弈持续，谨慎程度提升。2、外围市场：中美博弈升级，恐慌情绪蔓延。
　　策略选择，低估值热点板块+仓位谨慎管理。投资策略上，短期建议将关注点投注于的低估值热点板块：第一、从市场热点角度，关注高端科技板块中，重点细分行业的景气度，电子、通信中的半导体、元件等领域；第二、避险功能较强的低估值蓝筹板块，及安全边际较高的金融板块；第三、产业升级趋势上具有确定性的核心主题。
　　分析师：虞坷（S0020519070004）
　　传媒
　　1.行业数据跟踪：2019年7月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV合计为131.94亿元，同比增长33.59%。其中美容护肤类GMV为93.58亿元，同比增长43.73%，占比70.93%；彩妆类GMV为38.36亿元，同比增长13.98%，占比29.07%。
　　淘宝线上数据上看，珀莱雅（+119.04%）凭借月销100万+的爆款单品泡泡面膜重回高增长。上海家化旗下主品牌佰草集（+45.20%）增速较快，六神（+9.82%）稳定增长。丸美旗下主品牌丸美（+1.83%）销售额同比持平。御家汇旗下御泥坊（-20.41%）持续下滑。
　　投资建议
　　化妆品行业景气度较高，6月限额以上化妆品类商品零售同比增长22.5%，领跑其他消费品类，维持行业“推荐”评级。继续关注多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化、定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰老的丸美、以及对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅。
　　风险提示：行业景气度下滑、品牌竞争加剧。
　　分析师：李典（执业证书：S0020516080001）