统计局公布2019年7月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为12997万平方米、11234亿元、20207万平方米，同比增速分别为1.2%、8.5%、6.6%，前值为-2.2%、10.1%、8.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点
　　7月销售面积增速转正，西部地区反弹明显。7月商品房销售面积同比增长1.2%，增速较上月提升3.4个百分点。7月销售均价同比增长8.5%，7月销售金额同比增长9.8%，增速较上月提升5.6个百分点。7月全国各地区单月销售增速皆提升，其中西部地区销售反弹最明显，是导致单月销售面积增速再次转正的核心原因。
　　7月新开工增速回落，开工动能依然强劲。7月新开工面积同比增长6.6%，增速较上月回落2.3个百分点，1~7月新开工面积累计同比增速为9.5%，7月新开工面积/销售面积的比值为1.55，较上月略有提升。
　　7月房地产投资增速回落，其中土地投资同比降幅扩大。7月房地产投资同比增长8.5%，增速较上月下降1.6个百分点。房地产开发投资额主要由土地成交和开发投资额两部分组成，7月土地成交金额继续回落，7月份土地成交价款同比下降27.3%，增速较上月降低15.8个百分点。在7月土地成交回落的背景下，开发投资额维持高增速的主要原因是建安投资仍维持较高速的增长。近期融资环境收紧将影响房企拿地意愿，我们预计三季度地成交将维持低位。
　　我们维持对2019年房地产行业销售面积、房地产开发投资额和新开工面积的增长预测值分别为2%/10%/4%。
　　投资建议与投资标的
　　近期板块整体估值持续下行，体现出市场对后续融资和政策端持续偏紧的悲观预期。销售端的韧性屡超市场预期，导致短期市场对于政策持续收紧的预期仍会维持，不利于板块估值的修复，但总体而言我们认为板块估值继续下行的空间已经有限。而伴随着中报业绩的陆续披露，拥有融资成本和土储区位优势的公司将有望获得相对收益，建议积极关注相关投资机会。我们维持行业标配的观点，推荐稳健的一线龙头和快速增长的二线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、金地集团(600383，增持)、华夏幸福(600340，买入)、融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展(002146，买入)、大悦城(000031，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。
　　风险提示
　　销售大幅低于预期。
　　政策调控严厉程度超预期。
　　融资环境存在不确定性。