食品饮料：茅台旺季供应问题和销售公司问题如期解决，白酒板块有望再迎小高潮
　　白酒方面，高端白酒未来赛道不断拓宽，重申优质白酒公司龙头估值进入新常态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“白酒升级由高到低，行业掉队由低到高”，建议加仓高端白酒。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）调味品方面，安琪酵母未来管理层经营稳定可持续，成本费用端持续好转，逐季改善逻辑不变，仍强烈推荐。复合调味品龙头天味食品所处赛道好，公司质地优，上市迎拐点全发力，B端和C端同时受益的逻辑在不断验证，坚定推荐。啤酒行业驱动逻辑将由销量转向产品结构升级，短期销量承压对企业价值影响逐渐减弱，股价仍然具备上行基础。乳制品行业短期双寡头竞争将持续，长期伊利蒙牛将走向差异化竞争道路，目前拥有牧场资源的上游企业及区域性低温乳企仍存机会。休闲食品双子星绝味和桃李在生产、销售及区域扩张塑造方面领先对手，供应链整合成效高，19年持续费用投入和渠道扩张做大规模，持续推荐。
　　重点推荐：安琪酵母、贵州茅台、伊利股份、天味食品、桃李面包、绝味食品、重庆啤酒
　　社会服务：国内OTA市场规模稳步增长，继续静待酒店经营数据边际改善
　　旺季分化行情下，中报季关注优质龙头，继续推荐酒店、免税、人工景区和职业教育。酒店板块，华住Q2同店受降价影响Revpar降幅扩大，但入住率降幅呈现收窄；目前板块估值位于历史低位，Q3旺季叠加低基期背景下，我们继续看好经营数据边际改善。免税板块，中免集团2018年销售额同比增长118%，营业额规模跃升至全球第四；在政府推进国际旅游岛与自贸港战略背景下，公司将持续受益消费回流趋势，同时近期建议继续关注市内店进展。景区继续推荐确定性强、盈利性好的人工景区。教育板块，职业教育领域政策利好不断推出，我国职业教育迎来发展拐点，我们长期看好职教发展。
　　重点推荐：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、宋城演艺、华住、中公教育、宇华教育
　　商贸零售：金价连创新高持续推荐黄金珠宝板块，长期重点关注渠道业态变革，深度报告发布在即
　　金价涨势强劲带动珠宝板块活跃度提升，金价本周创13年4月以来新高，最高达1522.7美元/盎司,较上周最高价上涨4.16%。珠宝终端消费数据也与金价上涨呈现同步增长趋势，根据7月淘数据显示，黄金销售额同比增长102%，我们认为Q3黄金消费受金价影响或将超预期。超市板块，超市行业处于变革调整期间，龙头市场份额或将进一步提升。百货板块，可选消费回暖叠加国企预期，百货业绩有望迎来改善。
　　重点推荐：永辉超市、周大生、老凤祥
　　农林牧渔：生猪均价破20，持续推荐养殖链机会
　　本周全国生猪均价19.52元/kg，环比上涨3.06%，猪价涨幅加快，并在周四突破20元/公斤，广西局地猪价达到30元/公斤以上。产能低位消费转好，本轮猪价上涨的高度、速度和长度都将超预期，预计年底猪价或达到25元/公斤。在价格加速上涨阶段，价格对盈利的弹性显著高于出栏量。对于企业来说，种猪资源和防疫能力超越传统成本控制能力成为了养殖企业的护城河，持续推荐猪价上涨带来的生猪养殖板块性机会，重点标的温氏股份、新希望、正邦科技。
　　随着应对非瘟常态化以及猪价提升带来的养殖盈利改善，疫苗渗透率和单位使用均价预期将有所提升，带动动保企业业绩边际改善；中长期看，未来非瘟疫苗商用落地将带来疫苗市场空间再上台阶，使得动保企业迎来业绩估值双升。重点关注中牧股份、生物股份、普莱柯。
　　重点推荐：温氏股份、新希望、正邦科技、圣农发展
　　纺织服装：市场避险情绪浓，强推低估值服装龙头
　　美国释放消息称9月将对3000亿中国商品加征10%关税，本次加税若落地将涉及到诸多纺织服装品类，预计上游防止制造类企业的订单和利润都将受到冲击。而处于要素价格和区位因素考虑，国内不少纺织制造龙头早已有海外产能布局应对外部环境的不确定性。国内需求方面，上半年服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速3%，较去年上半年增速下滑6.3pct，行业整体承压。下半年我们判断在各种刺激消费政策的推动下，服装零售呈逐季度改善的趋势。
　　推荐三条主线：1.长期推荐低估值大众休闲服饰龙头，如森马服饰、海澜之家。2.推荐优质赛道运动服饰龙头，安踏体育、李宁。3.推荐生产一体化、加速海外产能布局的龙头制造企业，申洲国际。
　　重点推荐：森马服饰、海澜之家、申洲国际
　　轻工制造：坚定推荐本土化妆品企业，家居深度发布在即
　　化妆品方面，资生堂业绩再创新高，中国市场高端与大众部门齐增长，显示出当前国内化妆品市场空间仍处于上升通道；珀莱雅与佰草集均成功打造爆款明星产品，体现出本土企业在产品端的修炼。国产化妆品企业有望通过新营销、新渠道、强产品三位一体树立品牌形象。家居板块，下半年进入业绩反馈期，当前仍看好家居板块的布局机会。增速放缓的市场中，行业向龙头集中趋势明确。欧派与华为合作，拥抱技术变革加速智慧家居落地，体现出龙头企业在产品端和研发端的实力。造纸包装板块，浆价持续下跌，生活用纸盈利弹性兑现。下半年浆价或低位运行，持续利好生活用纸企业。推荐渠道强化+品类优化的中顺洁柔，短期成本降+中期下沉+长期扩品逻辑得到确认。
　　重点推荐：中顺洁柔、顾家家居、珀莱雅、上海家化
　　风险提示：宏观经济下行，消费能力减弱，各行业相关风险等。