投资要点
　　事件：8月8日，在中国移动财报会议上，中国移动董事长杨杰表示，今年中国移动全年资本开支不超过1660亿元，与去年1671亿元相比有所下滑，其中在5G方面的投资预计为240亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　中国移动投资指引符合预期，未来2-3年是投资高峰期：回顾3G时期及4G时期三大运营商资本开支变化情况，资本开支占收比稳定保持在20%-35%之间，本次调整后，我们测算，2019年资本开支占收比约为22.33%，投资指引符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在网络建设高峰期间，实际资本开支与投资指引基本保持一致，因此我们认为，在未来2-3年，5G即将进入建设高峰期，5G投资确定性持续增长。
　　5G投资持续增长，在总量和结构性方面仍有持续超预期可能：在4G时期，中国移动2015年的4G投资额较2014年同比下降1.86%，但是从资本开支占比来看，2014年4G资本开支占比为37.47%，2015年为40.43%，较2014年提高2.96个百分点。在此次调整后，中国移动5G资本开支投资力度较年初计划有所提升，根据历史投资节奏，类比当前时点的5G资本开支，运营商投资额下滑，但是5G投资在总量及结构性方面仍有超预期可能。
　　持续看好无线及传输板块等网络基础设施投资机会：细分行业来说，无线和传输合计资本开支占比70-80%，高峰期可能超过80%。传输保持平稳增长，接下来的三年，无线板块投资增幅更显著、占比更高。随着移动用户数及流量的增加，运营商有足够的动力采购传输设备，扩容传输网络，运营商资本开支中将包含较多无线及传输网络的投资，将带动无线及传输设备厂商收入利润的增长。
　　投资建议：我们持续坚定看好5G网络基础设施投资机会，强烈建议跟踪5G优质成长个股：重点关注：中兴通讯）、中国联通、世嘉科技、烽火通信、中际旭创。建议关注：5G网络建设：中石科技、沪电股份、深南电路、俊知集团、太辰光、瑞斯康达、新易盛、光迅科技。
　　风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险，5G产业投资进程不及预期风险。