1、降息落地中期有望加码金价上涨1）经济下行承压，降息有望持续，金价可能不断创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储宣布降息25个基点（联邦利率2%-2.25%），此次是2008年12月第19轮降息结束后的首次降息，同时从8月1日起停止缩表。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储在19年3月的经济展望中就已经将20年的经济增速下调至1.9-2.0%。在美国自身通过降税和制造业回归带来的刺激因素可能持续减弱，经济增速下行的是大概率事件。叠加美方拟对中国加征3000亿美元商品的关税和美总统对利率过高的表述，美联储有望开启第20轮降息周期。金价创6年新高达到1513美元/盎司。伴随美国经济不断下行预期，贸易摩擦可能加剧、全球多个国家进入宽松的环境下，金价上涨有望持续。2）金价降息后涨幅普遍高于降息前。1974年至今的前19轮降息中，降息后黄金价格涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅22.1%约为降息前涨幅11.2%的两倍。本次已经确定降息，金价继续上涨的空间有望增加。鉴于6月以来金价出现快速上涨，降息25个基点可能已经反应在金价中，金价近期可能出现波动，8月可能出现黄金股较好的配置窗口，推荐山东黄金、银泰资源。和紫金矿业。3）黄金上涨，白银从未缺席。二战以来黄金有过三次暴涨，除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外，之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中，白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。建议关注盛达矿业。
　　2、最大钴矿或减产，关注钴价反弹行情。嘉能可半年报显示因电池金属价格暴跌且项目成本增加后，计划自2019年年底起将暂停（刚果金）全球第一大钴矿、全球重要的铜矿之一的Mutanda矿的生产。2019年上半年嘉能可产钴2.13万吨，同增27.5%；其中KCC项目产钴0.61万吨，（全年生产计划由2.6万吨下调至1.4万吨）、mutanda项目产钴1.34万吨，同增13.6%(2019指引2.5万吨不变但2020年可能全部停产)。因此如果mutanda如期停产，全球铜矿供需或将愈加紧张，全球钴矿供应或将大幅收缩，供给过剩局面将得到逆转。在消费电子需求回暖、新能源汽车需求向好的背景下，钴价有望迎来可观的反弹。建议关注：华友钴业、寒锐钴业。铜方面建议关注：紫金矿业、江西铜业和云南铜业。
　　贵金属价格延续涨势。上周COMEX金价格上涨3.81%至1513美元/盎司，创6年新高，COMEX白银上涨4.43%，LME铂、钯分别上涨2.2%、1.2%，受人民币贬值影响，沪金分别上涨7.72%、4.2%。铅镍大幅上涨、锌锡回调。上周基本金属LME镍价大幅上涨9.29%、铅价延续涨势上涨6.25%，锌锡分别下跌2.02%、1.37%、铝铜涨幅不大。稀土价格小幅回升。氧化钕、氧化镝、氧化铽、氧化镨分别回升5.52%、2.88%、1.39%、1.02%，其他品种变化不大。钴价大幅回升。上周受到全球最大钴矿可能停产的消息影响钴价大幅回升17%，钼、钛价格分别回升0.51%、1.18%；碳酸锂小幅回调0.76%，其他小金属品种基本持稳。
　　风险提示：欧央行、美联储议息政策变动风险；全球经济不及预期，大宗商品价格大幅下跌、钴需求不及预期和钴价供给大幅超预期的风险。