主要观点：
　　1.本周行情（7.29-8.6）：年初至今,国防军工板块上涨19.81%，在申万28个子行业中排名第8位，本周上涨-4.36%，排名第7位；沪深300指数年初以来上涨22.45%，本周上涨-5.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.行业观点：国防白皮书官宣军费将继续适度增长，其中装备采购占比已达41%，军工板块需求稳健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月24日，中国政府发表第十部国防白皮书《新时代的中国国防》。书中指出，与世界主要国家相比，中国国防费占国内生产总值和财政支出比重、人均国防费均偏低，与保障需求相比还有较大差距，中国国防开支将与国家经济发展水平相协调，继续保持适度稳定增长。
　　点评:国防支出数额增长与结构优化双轮驱动装备采购费用增加。2012年至2017年，国防费从6692亿元人民币增加到10432亿元人民币，CAGR为9.42%，考虑继续保持适度稳定增长，预计将能维持6%-8%的增长率。同时，从2010年至2017年，国防支出结构中装备费用占比从33.2%持续增长至41.1%，增长近8个百分点，远超大众认为1/3水平，支出结构不断优化。预计在该两项因素驱动下，装备采购费用或超10%增长。
　　3.投资策略：我们认为，数据验证军改负面影响逐渐去除，行业板块景气持续提升，Q1行业营收增速（+7.07%），利润增速（+61.03%），预计2019全年数据将持续向好。建议关注放大行业景气的上游企业：中航光电、中航机电、航天电器等，以及具有民品拓展空间的“军转民”类企业：景嘉微、和而泰等。
　　4.风险提示：行业估值相对较高、军费增长不及预期、改革进展不及预期。