◆围绕人民币汇率的风波不需过度解读。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1）在  2018  年不断升级的中美贸易摩擦中，美方早已对我国展开了一系列的贸易和关税措施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这意味着在美方将我国列入“汇率操纵国”后，首先是在短期内（未来  1  年内）无法据此开展什么实质性行动，其次是后期能够采取的措施中与贸易有关的部分也未较当前有显著提升。
        2）而对人民币汇率波动加剧本身，抑或是对美方所谓“汇率操纵国”的举措，也不应过度解读为贸易摩擦向金融领域“升级”。金融稳定对中美同等重要，而双方的金融体系和金融市场早已相互连接，没有任何一方可以在市场震荡中独善其身。不影响金融市场和金融体系的长期稳定，将是双方在博弈中都会恪守的原则。
        3）冲破整数关口短期内势必导致人民币汇率波动加剧。但中长期来看反而可以促进人民币汇率恢复有弹性地双向波动，避免政策制定者和市场投资者围绕整数关口展开政策博弈，具有更积极的正面意义。
        ◆对  A  股市场的影响短空长多，仍然看好政策放松支撑中小创行情。于经济，中美贸易问题带来的扰动不改变中国保持政策定力，强调“六个稳”，渡过“三期叠加”的大方向；于市场，内外投资者情绪的短期波动，不改变  A  股市场在宏观经济增长减速背景下，更多转向由内部政策支撑风险偏好，并结构性地转向中小创领域的趋势。于外，人民币汇率冲破整数关口有利于恢复波动弹性；于内，汇率弹性加大也有助于拓宽货币政策空间，从而更有利于支持资本市场的风险偏好。因此，对  A  股市场而言，人民币汇率的波动实质上属于外围扰动因素，市场仍保持在内部政策空间打开，继续利好中小创行情的主线。
        ◆美欧市场的短期波动还不至于改变方向。美国经济好于预期的表现和美股上市公司对下半年业绩预期结构性上修，以及美股市场显著低于2018  年同期的估值水平，表明美股市场还未到见顶转向的时点。未来一段时期内，应密切关注美联储对于美国经济前景的展望以及政策指引。这使得美联储的  9  月议息会将变得分外关键。另外，资金流失压力和经济相对弱势，将使得欧日市场和前期涨幅较大的新兴市场短期继续承压。
        ◆港股市场短期已现企稳征兆，中资蓝筹和本港蓝筹估值差异收敛的趋势不变。在连续几个交易的快速回撤以后，港股市场的估值已经重新具备吸引力，市场也已经呈现企稳征兆。结构性层面，今年上半年本港蓝筹和中资金融蓝筹的估值差异不断扩大，中资股的估值优势和相对本港蓝筹更好的相对防守价值，将进一步促进其估值修复，并缩窄和本港蓝筹的估值差异。
        ◆风险提示：人民币汇率继续大幅波动的风险，外围市场波动风险。