■事件：据新华社消息，美国拟于  9  月  1  日起对  3000  亿美元中国输美商品加征  10%关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受市场情绪影响，部分家电个股回调较多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为美国此举，对中国家电企业的负面影响有限，长期来看于美国消费者不利。
        ■虽然加税范围进一步扩大，但是仍有部分产品不在其列，如按摩椅、烟机：根据美国商务部  5  月发布的建议征税清单，此次  3000  亿美元中国输美商品清单涵盖了大部分主流的家电产品及零配件，包括一些在2018  年虽被列入加征关税清单、但最后实际免于执行的产品，如部分型号的洗衣机、干衣机、空调零部件、小家电（如洗碗机、榨汁机、电吹风、微波炉等）。但是，值得注意的是，被美国再次扩大加税范围后，仍有个别家电产品不在清单中，包括按摩器具、抽油烟机（≤120cm的通风罩或循环气罩）和部分小家电。部分投资者误以为全部家电产品均被加税，由此导致过度担忧。  
        ■对家电行业的边际影响小于前次  2000  亿美元加税：在美国前次针对中国  2000  亿美元商品加征关税的清单中，中国家电行业出口金额较大的空调、冰箱、黑电已经被纳入。此次新增被加税的主要是干衣机、空调压缩机、电热水器、燃气热水器等，这些产品的出口对美依赖度不高（据产业在线数据，前述产品  2018  年对美出口额占行业总出口额的比例分别为  8%、6%、6%、4%）。部分小家电产品可能会受一定程度的负面影响，比如电烤箱（2018  年对美出口占比  29%）。需要留意的是，如果美国本土企业成功申诉，则相应产品可避免被加税。  
        ■上市公司积极应对，负面影响可望进一步被削弱：一方面，企业会通过产能转移、订单调价等方式减小关税的影响。另一方面，由于人民币贬值，大部分企业受益汇兑相关收益，可抵消部分关税损失。
        ■投资建议：我们继续看好家电，从长线投资的角度，结合当前估值，建议投资者重点关注格力电器、美的集团、浙江美大、奥佳华。长线看好青岛海尔、苏泊尔、老板电器、华帝股份、三花智控。按摩椅龙头奥佳华回调较多，但其实按摩器具未被列入  3000  亿美元中国输美商品清单，值得重点关注。
        ■风险提示：贸易政策存在不确定性。