投资要点  
        板块公司行情：上周，SW  纺织服装板块下跌  2.36%，沪深  300  下跌  2.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SW  纺织服装  PE  为  17.66  倍，略低于近  1  年均值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅前  3  的纺织服装公司分别为：希努尔（+3.79%）、比音勒芬（+2.97%）、鲁泰  A（+2.38%)，跌幅前  3分别为：拉夏贝尔（-11.48%）、起步股份（-10.02%）、安奈儿（-8.3%）。
        行业重要新闻：1.上半年全国规上纺织业利润总额同比下降  0.1%；2.二季度我国纺织企业景气指数分析报告；3.南疆：棉花生长提速，预计籽棉开秤价  6.2~6.4元/公斤；4.业内人士认为经贸摩擦无损中国纺织服装业国际竞争力；5.2019  年上半年我国服装消费特点分析。
        海外公司跟踪：1.Prada  全线恶化，但中国内地趋势上佳；2.彪马二季度美国增长提速，上调全年业绩预期；3.欧莱雅二季度北美销售下滑。
        公司重要公告：【森马服饰】披露投资者关系活动记录表；【歌力思】完成资产收购；【朗姿股份】披露发行股份收购资产修订稿；【安奈儿】上半年业绩预增6%；【上海三毛】上半年业绩预增  526%；【起步股份】未来三年股东回报计划；【拉夏贝尔】上半年业绩预亏；【浔兴股份】持股  5%以上股份增持达  1%【安正时尚、富安娜、梦洁股份等】回购股份进展；【本周  SW  纺织服装半年报】。
        重点新闻简评：上半年纺织业利润总额下降  0.1%：上半年，纺织业下游内需增速放缓，外需在中美贸易关系影响下欠佳，市场景气度下行，长订单减少。Q1、Q2  纺织业营收分别增长  3.9%、1.5%，利润总额分别增长  3.6%、下降  2.9%，Q2增速进一步下滑。其中，6  月纺织业利润总额下降  12%，影响  Q2  增速。
        纺织企业对下一季度信心提升：据中纺联调查，Q2  纺织行业景气指数为  52.0，预期  Q3  纺织行业景气指数为  57.5，显示企业对  Q3  运营情况较为乐观。本次调查于  7  月完成，正值  G20  后中美贸易关系趋缓过程中，纺织市场情绪有所修复。
        本周美国拟对剩余  3000  亿美元商品加征  10%关税，影响  20%的服装出口及  30%的家纺出口，或将较大影响纺织市场情绪。
        投资建议：食品类  CPI、减税降费及汽车品类共同推动  6  月社零增速环比回升。6  月限额以上纺服零售增速继续回暖。下半年，较低的基数以及减税降费等政策逐步推进落实，有望推动零售增速改善。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的童装龙头森马服饰，印染龙头航民股份；（2）中长期业绩有望修复的中高端家纺龙头，罗莱生活；（3）有望受益于高端消费复苏的中高端女装企业，歌力思、安正时尚；（4）受益于电商的供应链平台企业，南极电商。
        风险提示：1.部分终端销售或不达预期；2.公司业绩下滑风险；3.并购资产业绩或不达预期；4.促消费政策推进落实或不达预期；5.中美贸易关系存在不确定性。