投资要点  
        板块公司行情：上周，SW  纺织服装板块下跌  0.3%，沪深  300  上涨  1.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SW  纺织服装  PE  为  18.06  倍，略低于近  1  年均值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅前  3  的纺织服装公司分别为：商赢环球（+7.66%）、海澜之家（+7.32%）、安奈儿（+7.11%)，跌幅前  3  分别为：柏堡龙（-18.33%）、华孚时尚（-8.93%）、搜于特（-5.11%）。
        行业重要新闻：1.6  月中国棉纺织行业景气指数环比下行；2.中国轻纺城市场：营销继续回缩，价格指数微幅下跌；3.6  月市场持续低迷期待黎明到来；4.面料从‘大路货’转向中高端，柯桥印染利润增长将近  50%；5.新疆市场监管局查获?黑心棉?被褥  3  万余条原料约  14.6  吨。
        海外公司跟踪：1.爱马仕二季度销售提速，中国继续担当增长引擎；2.古驰二季度在高基数及高预期情况下增速放缓；3.盟可睐二季度加速增长。
        公司重要公告：【森马服饰】披露投资者关系活动记录表；【海澜之家】回购股份注销预案；【比音勒芬】回复深交所问询函；【中潜股份】1  元收购北海慧玉100%股权；【奥康国际】回购股份达  4%；【梦洁股份】投资设立合伙企业；【嘉麟杰】筹划发行股票购买资产停牌；【本周  SW  纺织服装半年报】。
        重点新闻简评：6  月棉纺织景气指数环比下行：6  月中国棉纺织景气指数  46.43，与  5  月相比下降  0.39。6  月初，市场行情延续低迷，中下旬中美贸易有改善迹象后，下游陆续启动秋季订单，但由于前期库存积累，棉纺织价格难有起色。7  月在中美贸易关系利好刺激下，下游短暂回暖，但  7  月为传统淡季，且中美贸易仍存不确定性，预计  7  月景气指数平稳或略降。
        中国继续担当爱马仕增长引擎：爱马仕二季度在亚洲市场，尤其是中国内地市场推动下加速增长；盟可睐表示二季度由中国内地市场引领，内地及香港均加速增长；古驰二季度增速放缓，但亚太市场增长  23%；另有  Q2  瑞表出口中国大陆增速超  20%，周大福内地同店增长  11%，Burberry  内地同店增长约  15%，国内高端消费或存回暖趋势。建议关注中高端女装歌力思。
        投资建议：食品类  CPI、减税降费及汽车品类共同推动  6  月社零增速环比回升。6  月限额以上纺服零售增速继续回暖。下半年，较低的基数以及减税降费等政策逐步推进落实，有望推动零售增速改善。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的童装龙头森马服饰，印染龙头航民股份；（2）中长期业绩有望修复的中高端家纺龙头，罗莱生活；（3）有望受益于高端消费复苏的中高端女装企业，歌力思、安正时尚；（4）受益于电商的供应链平台企业，南极电商。
        风险提示：1.部分终端销售或不达预期；2.公司业绩下滑风险；3.并购资产业绩或不达预期；4.促消费政策推进落实或不达预期；5.中美贸易关系存在不确定性。