摘要
        测算方法
        本报告采用两种方式测算主流房地产企业（多元化产业占比较大的华夏幸福、绿地控股等不适用）2019年的营业收入，一是通过计划竣工面积与销售均价测算营业收入，二是利用过去几年的销售额建立收入拟合模型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        测算结果  
        竣工拟合法：金科、阳光城、泰禾、滨江未披露竣工面积；而保利、金地、首开等历年竣工面积与结算面积差距较大，拟合结果欠佳；
        销售拟合法：利用销售额拟合收入总体效果较好，仅金科股份因过去三年结算节奏变动较大，拟合结果欠佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        综合两种测算方式：
        剔除明显偏高或偏低的拟合结果
        两种拟合方式均合理的情况下，2019年营业收入取二者平均值，并计算较2018年的同比增速  
        中南建设、新城控股、阳光城、招商蛇口、泰禾集团、荣盛发展、保利地产、首开股份、金地集团等2019年业绩将显著超预期。
        投资建议  
        近期融资收紧背景下龙头房企优势将更加凸显，行业估值处于低位，业绩增长确定性强，推荐中南建设、阳光城、招商蛇口、荣盛发展、保利地产、首开股份、金地集团等业绩有望超预期的行业龙头。
        风险提示：房地产政策调控收紧，模型测算误差，竣工或结算进度不及预期。