■新一轮环保督察全面动员进行时，九部门联合推进农村生活污水处理：日前，生态环境部印发《工业炉窑大气污染综合治理方案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】方案列出的主要目标为：到  2020  年，完善工业炉窑大气污染综合治理管理体系，推进工业炉窑全面达标排放，京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域工业炉窑装备和污染治理水平明显提高，实现工业行业二氧化硫、氮氧化物、颗粒物等污染物排放进一步下降，促进钢铁、建材等重点行业二氧化碳排放总量得到有效控制，推动环境空气质量持续改善和产业高质量发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，近日生态环境部印发《重点行业挥发性有机物综合治理方案》，《方案》提出了到  2020  年重点区域、重点行业  VOCs  治理取得明显成效的主要目标，利好大气治理和环境监测板块，建议关注大气治理的龙头企业【龙净环保】【清新环境】，以及环境监测的优质标的【先河环保】【聚光科技】。垃圾分类强制施行从上海逐渐扩展到各大城市，政策及实施方案不断惠及固废产业链，建议关注餐厨垃圾龙头【维尔利】以及环卫装备企业【龙马环卫】【盈峰环境】，可回收垃圾回收网络的重建将利好资源回收利用企业，建议关注资源再生龙头【中再资环】。此外，建议关注优质现金流的垃圾焚烧企业【旺能环境】【瀚蓝环境】。7  月11  日，中央第一生态环境保护督察组对上海市开展生态环境保护督察工作动员会在沪召开，拉开了中央生态环保督察组进驻地方开展督察的大幕。为促进水环境质量改善，贯彻落实《水污染防治行动计划》确定的工作内容，加快推进水污染防治工作，财政部于近日财政部近日发布《财政部关于下达  2019  年度水污染防治资金预算的通知》，用于支持水污染防治和水生态环境保护方面相关工作，总计  190  亿元。近日，中央农办、农业农村部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、科技部、国家发展改革委、财政部、银保监会等九部门联合印发了《关于推进农村生活污水治理的指导意见》。《意见》提出，到  2020年东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，农村生活污水治理率明显提高，村庄内污水横流、乱排乱放情况基本消除，运维管护机制基本建立；中西部有较好基础、基本具备条件的地区，农村生活污水乱排乱放得到有效管控，治理初见成效；地处偏远、经济欠发达等地区，农村生活污水乱排乱放现象明显减少。随着水污染防治工作的进一步深化推进，利好水处理板块，建议关注水处理领域标的【博世科】【国祯环保】【碧水源】。
        ■迎峰度夏期间多地电力供应偏紧，看好火电三季度表现：随着各地进入迎峰度夏，多地气温回升，用电负荷攀升，可能出现供电紧张和有序用电状况。近日，湖北省政府召开迎峰度夏暨国庆军运能源供应保障工作电视电话会，会议指出，今年以来湖北省经济发展态势超预期，主要经济指标高于全国，中部领先，上半年累计发电  1351  亿千瓦时，同比增  7.5%；全社会用电  1039  亿千瓦时，同比增  8.8%。据估计，今年迎峰度夏期间湖北电网最大用电负荷达  4000万千瓦，比历史峰值  3750  万千瓦增长  6.7%，目前湖北电网最大可供电力  3565万千瓦，存在约  435  万千瓦缺口。即使把所有应急调峰电源全部投入，缺口在200  万千瓦以上。其他地方电网公司也纷纷对今夏可能出现的供电缺口进行预测。据了解，河南在高峰时段可能存在约  390  万千瓦的供电缺口，安徽缺口约为  270  万千瓦，山东缺口约为  500  万千瓦，冀南地区缺口约为  400  万千瓦。今年迎峰度夏期间，华中、华北等多地用电负荷创新高，考虑到上半年新增装机有限，预计三季度华中、华北等地火电利用小时数有望显著增长。蒙华铁路全线铺轨完成，动力煤旺季不旺可期。近日，国内规模最大的运煤专线——蒙华铁路全线铺轨完成，为今年国庆全线通车奠定坚实基础。同时，近日靖神铁路全线铺架贯通，并实现内燃机车过渡重载运输，有望与蒙华铁路同步开通。下半年蒙华铁路和靖神铁路的开通，有望直接缓解华中地区煤价高企问题。近期电厂日耗显著增加，预计迎峰度夏期间动力煤需求将逐步改善。考虑到目前电厂和港口动力煤库存高位，且前期来水较好，确保汛期水电出力，部分挤压火电空间。预计在迎峰度夏期间，受制于产能释放及监管压力，价格上涨空间不大，动力煤价格将在当前位置震荡为主。近日，国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》，提出要进一步全面放开经营性电力用户发用电计划，提高电力交易市场化程度，深化电力体制改革。考虑到煤价尚处于高位，虽然电力市场化交易规模趋于上升，但是电力供需格局的持续改善确保电价折扣的缩窄。同时，《通知》于  6  月底发布，大部分省份已就  2019年的电力市场化工作做好部署工作，今年的市场化交易电量及电价折扣已基本确定。我们判断，今年火电上网标杆电价有望维持当前水平，发电企业主要依托市场化交易参与降电价。本通知的影响预计在  2020  年开始才发挥效用，届时电力市场化交易规模趋于上升，但交易电价主要取决于当地的电力供需格局，对于电力供应偏紧的地区，电价有望保持稳定。建议重点关注二线火电龙头【长源电力】【皖能电力】【豫能控股】【建投能源】和火电龙头【华能国际】【华电国际】。近日三峡水利发布公告，其股东新华发电成为长电资本（长江电力全资子公司）的一致行动人，长江电力成为三峡水利的控股股东，着力打造配售电平台，利好【长江电力】和【三峡水利】，建议重点关注。
        ■终端配气环节渐趋规范，利好天然气产业长远发展：近日国家能源局发函，征求《关于解决“煤改气”“煤改电”等清洁供暖推进过程中有关问题的通知》。通知要求，应尽快按时签订“煤改气”天然气供用气合同并认真落实，各方应尽快签订2019年和2019-2020年采暖季“煤改气”天然气供用气合同。在峰谷分时电价、阶梯电价、电力市场化交易等方面进一步加大工作力度。通知指出，坚持宜电则电，宜气则气，宜煤则煤，在新设施未安全稳定运行之前决不允许拆除现有取暖设置，偏远山区重点利用“清洁煤+节能环保炉具”等方式替代散烧煤。《通知》有助于建立清洁供暖长效支持机制，保障清洁供暖工作的持续性。近日，国家发改委下发《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》，对天然气中游管输的“最后一公里”做出了明确规范。《意见》明确了城镇燃气工程安装费的定义及内涵，并特别说明收费范围仅限于建筑区划红线内产权属于用户的资产。红线外市政管网及其到建筑区划红线的管网，有城镇燃气企业建设，通过配气价格回收投资及获得合理收益。同时，对于相关收费标准，规定成本利润率不得超过  10%，现行收费过高的应及时降低。《意见》规定，城镇燃气配气收费严格按照红线标准，费用范围仅涉及红线内相关服务及材料费用，对于红线外相关费用一律取消。这在很大程度上使得当前配气环节收费乱象的问题得到解决，涉及中游管输各个环节的相关制度标准愈发完善。短期来看，接驳费的取消可能会对城镇燃气企业的收入造成一定冲击，但从长远来看，这更有利于整个下游配气环节规范、健康的长远发展。毕竟接驳费用属一次性收取，目前随着我国城市气化率的不断提高，以及城市房产市场的饱和，这都将会使得城镇燃气企业发展新用户、收取接驳费收入的源泉枯竭  ,导致接驳费收入增长的缓慢和停滞。同时，接驳费用本身并无实质性服务内容，收费乱象丛生，这不利于下游天然气推广利用。同时，国家管网公司和中俄管线均有望于今年取得积极进展，直接影响产业链上下游的议价能力和竞争格局，利好天然气产业链发展。看好拥有气源优势的企业和中石油调价影响小的城燃公司【深圳燃气】。建议重点关注收购亚美能源的【新天然气】和煤层气龙头【蓝焰控股】。
        ■投资组合：【长源电力】+【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【旺能环境】+【先河环保】+【聚光科技】+【新天然气】。
        ■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。