机械行业上市公司业绩上半年整体承压，部分细分领域龙头业绩表现亮眼，继续延续  2018  年及  2019  年趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至  7  月  15  日，机械行业上市公司有  50%已披露  2019年半年度业绩预告，其中业绩增速超  100%的占比  6%，50%-100%占比  4%，0-50%占比  16%，业绩预降的占比  7%，业绩亏损的占比  12%，业绩亏损的占比有所增加，业绩增速中值明显下移，机械行业上市公司整体业绩继续承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不同细分行业下游景气度差异较大，导致细分行业业绩分化较明显，工程机械、轨交设备、油服设备等周期龙头业绩增速较高，泛半导体、自动化优质企业增速有所放缓，光伏设备和锂电设备业绩增长较为稳定，这些新兴成长优质企业未来业绩还有较大提升空间。
        支撑评级的要点
        工程机械：中后期工程机械品种接棒高增长，行业龙头业绩确定。2019H1  累计实现挖掘机销量  13.7  万台，同比增长  14.2%，销量创同期历史新高，行业景气度持续超预期，汽车起重机、混凝土泵车、塔机等中后期工程机械销量增速更高，预计均超过  50%，行业龙头市场份额还在进一步提升，主机龙头中联、徐工上半年预计业绩增速均超  100%，三一预计也将超过  80%，全年来看，龙头企业业绩高增长较确定。
        轨交板块：逆周期板块，防御属性凸显。据国家铁路局公告，2019年  1-5月国家铁路累计完成固定资产投资  2137  亿元，同比增长  11%。全年固定资产投资有望同比持续增长。国内轨交装备公司  2019年中报整体同比有所改善，同时存在分化现象：2018  年由于商誉计提因素，多家公司业绩出现首亏，2019  年中报部分企业已实现扭亏，体现业绩拐点端倪。我们预计中国中车  2019年  H1业绩保持增长，体现行业整体景气度。
        油服设备：油气行业景气度持续超预期，中低油价环境下优质油服企业仍具高盈利弹性。2019  年  1-5  月原油对外依存度为  72%，天然气对外依存度为  42%，我国原油和天然气的对外依存度持续走高，在复杂能源格局的今天，能源安全愈加重要，国内油气勘探开发将加速，油气行业景气度有望超预期，在中低油价环境下优质油服企业仍具有高盈利弹性，未来业绩有望持续增长。
        泛半导体：全球半导体产业扩张放缓，国产设备全线出击。2019年  1-5月全球半导体销售额同比下降近  12%，产业扩张的进度明显放缓，但全球半导体产业正加速向大陆转移，下游本土客户采购国产设备意愿显著增强，为国产设备的进口替代创造机遇，刻蚀、清洗、CMP、退火设备等国产化趋势较好，国产设备市场需求旺盛，在产业转移、自主可控、进口替代三大长逻辑支持下，国产设备上市公司业绩有望重回高增长轨道。
        光伏设备：硅片-电池片-组件扩产节奏差异，设备公司业绩符合预期。据中国光伏协会统计，2019年  1-5月，国内光伏累计并网  8.02GW，同比下降  47%。伴随平价上网项目和竞价补贴项目的落地，光伏行业有望恢复增长。海外市场景气高企，2019年  1-5月，国内光伏组件累计出口量  26.24GW，同比增长  84%。国内光伏设备公司2019年  H1业绩基本反映下游各环节的扩产节奏，符合预期。同时我们判断单晶硅片的新一轮扩产潮有望来临，晶盛机电有望再次获益。
        锂电设备：业绩稳步增长，符合预期，静待下游景气度回升。据中汽协数据，1-6月新能源汽车累计销售  62.8万辆，同比增长  49.60%，由于  2019年  Q1延续  2018年补贴标准，二季度为补贴政策过渡期，新能源汽车抢装行情再次上演。国内锂电设备公司  2019年  H1整体业绩稳步增长，在手订单保障全年业绩，增长确定性较高。
        机器人及自动化：自动化公司业绩短期承压，静待下半年行业好转。受中美贸易战及国内宏观经济下行影响，企业对自动化改造持观望态度，行业需求短期受到抑制，2019H1  工业机器人累计产量  7.5  万台，同比下降  10.1%，多数企业业绩出现下滑，下半年在贸易战缓和、下游需求回暖、行业需求扩散及渗透率提升等驱动下，行业有望迎来好转。
        重点推荐
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        评级面临的主要风险
        中美贸易影响持续扩大；基建投资不及预期；房地产投资大幅下滑；国际原油价格大幅下降；铁路固定资产投资不及预期。