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海康威视研究报告:国信证券-海康威视-002415-AI时代,海康威视的“矛”与“盾”-190717

股票名称: 海康威视 股票代码: 002415分享时间:2019-07-17 14:10:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳仕华,高峰
研报出处: 国信证券 研报页数: 47 页 推荐评级: 买入
研报大小: 3,626 KB 分享者: lai****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  智慧物联+大数据时代,安防行业迎来新机遇
  AI、云计算、大数据的出现使得安防行业进入新的发展阶段,安防产品不再是简单的数据采集设备和分析,安防行业面临的需求发生深刻改变,各行业的数字化转型和数据的服务将是安防行业的新市场,云边结合将是安防行业的新生态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业竞争格局稳定,边界日趋模糊,产业链互相渗透程度进一步提高,共同拥抱AI时代。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海康作为优秀的智能物联+大数据服务龙头,核心竞争力突出,行业地位稳固,具备稳健的长期投资价值。
  以大安防为盾,掘金雪亮工程和民用安防市场
  以大安防为盾,政策导向下雪亮工程等刚性需求持续稳步释放,商业市场、创新业务持续高增长,民用市场培育初见成效,安防市场的智能化升级趋势明确,是公司持续成长的基石。从视频监控的中标情况来看,二季度已有所回暖,雪亮工程项目持续落地,商业市场的增速最快。未来市场对视频监控的需求将由智能安防的升级驱动,海康威视前瞻全方位布局,迎来更为广阔的成长空间。
  以大数据为矛,开放AIcloud平台,推动各行各业数字化转型
  以大数据为矛,开放AIcloud平台,推动各行各业数字化转型。海康在AI智能与大数据的转型方向上逐步清晰,并持续引领市场,形成数据服务能力,进军“安防大数据”领域。AI+物联的边界持续扩张,我们认为无论是算法公司、互联网公司、还是华为这类巨头,着眼点都不在“安防”,虽然互相之间业务有一定重合和竞争,但仅有海康具备完善的硬件+软件能力打造智慧物联生态圈,并有望占据万物互联时代的生态圈高点。
  风险提示
  海外市场政策不确定性,国内宏观经济下行压力,公司费用的大幅增长。
  优秀的智能物联龙头,维持“买入”评级
  通过多角度估值,得出公司合理估值区间37-40元,相对目前股价有30%-40%的溢价空间。考虑公司质地优异,行业竞争格局稳定,AI与智慧物联推动安防行业持续成长性。我们预计公司19-21年净利润137/170/212亿元,每股收益1.48/1.85/2.30元,利润增速分别为20.5%/24.5%/24.7%,维持“买入”评级。

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