今日焦点
        中国宏观观察
        科创板的启示  宏观策略
        蔡涵  hanna.cai@bocomgroup.com  
        科创板对存量  A  股板块短期内有提振效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对比创业板上市时的情形，其上市带动了中小盘股的行情及活跃度，对原有  A  股估值亦产生正向影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场化定价机制下，科创板企业得益于高成长性普遍具有较高估值。不同估值可能使科创板与存量  A  股市场的估值分化，和  A/H  估值分化类似。
        科创板开板对存量  A  股板块形成的资金分流压力有限，市场化询价机制下科创板的高发行市盈率反映了市场估值的实际情况。随着制度的不断完善，科创板带来的市场化将进一步促使发行定价合理化，为其他板块起到示范作用。