7  月  1  日起多地开始实施国六标准，厂商与经销商大力清理国五库存，6  月乘用车批发降幅收窄，零售增速由负转正，7、8  月进入传统汽车销售淡季加之终端折扣收窄，预计  7、8  月零售销量将承压，批发销量或于  8  月回升，为后续旺季做准备。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近中报期，上半年业绩整体承压，下半年有望逐步恢复，建议积极布局汽车股，重点关注边际改善弹性较大与业绩表现有望优于整体行业的个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）乘用车双积分办法修正案征求意见稿更新了  2021-2023年度新能源积分比例要求，对  2021  年及以后新能源积分标准和车型技术要求进行了修订，完善了新能源汽车积分灵活性、传统能源车油耗引导等措施，有望促进新能源及节能汽车的共同快速发展，利好节能技术领先、新能源发展较快的技术优势企业及相关供应链，重点推荐比亚迪、万里扬。7  月  12日，大众与福特宣布深化在电动汽车、自动驾驶以及中型皮卡与商用车的合作关系，近期宝马和戴姆勒也宣布将共同开发自动驾驶技术，合作有助于双方优势互补、成本共担，共享技术成果，未来车企强强联合有望成为趋势。
        主要观点
        6  月乘用车市场回暖，新能源增势强劲。根据中汽协数据，乘用车  6  月批发同比下降  7.8%，根据乘联会数据，乘用车零售同比增长  4.9%，受国五大幅降价促销去库存影响，  6  月批发销量降幅收窄，零售销量同比由负转正。7、8  月进入传统汽车销售淡季加之终端折扣收窄，预计  7、8  月零售销量将承压，下半年进入国六车型“补库存”阶段，批发销量或于  8  月回升，为后续旺季做准备。6  月卡车销量同比下降  19.8%，主要受到蓝牌轻卡超载问题的影响，卡车治理加严、上牌收紧，预计  7  月小幅下滑，后续基数下降表现或趋于平稳。6  月客车降幅收窄至  0.4%，预计  7  月销量仍将有较好表现，全年小幅下滑。6  月新能源乘用车同比增长  87.6%，商用车同比增长  30.6%，补贴过渡期结束前新能源乘用车冲量效应强，6  月销量爆发，但预计  7  月起消费者购车成本将有所上涨，销量增速或将放缓；新能源公交地补延续，受补贴政策过渡期抢装的影响，6  月新能源客车大幅增长，7  月销量预计同比增长，但补贴退坡幅度仍较大，预计过渡期后市场将走弱，全年平稳。
        乘用车双积分办法修正案征求意见稿发布，政策促进新能源汽车快速发展。本次征求意见稿确定  2021-2023  年新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%，新能源汽车单车积分值  2021  年开始大幅下降，有助于提升新能源汽车产量，预计  2020  年国内新能源乘用车产销量接近  200  万辆，2023  年有望达  364  万辆，年均复合增长率高达  26%，有望保持高速增长。政策鼓励车企发展低电耗的纯电动汽车与低油耗车型，有望推动  48V、强混等节能技术快速发展；重新修订新能源汽车积分的结转规则，调动车企发展新能源的积极性。本次修订有望促进新能源及节能汽车共同快速发展，利好技术优势企业及相关供应链，重点推荐比亚迪、万里扬。
        大众福特深化合作，共投自动驾驶共享  MEB  平台。大众与福特结盟将有助于双方优势互补、成本共担，共享技术成果，推进电动化、智能化进程。皮卡与商用车的合作将有助于提高双方工厂产能的利用效率，巩固双方的行业地位。近期宝马和戴姆勒也宣布将联合开发自动驾驶技术，在  2024  年推出针对乘用车的下一代自动驾驶技术。随着车市放缓，车企销量与利润增长压力加大，汽车向“新四化”演进，车企竞相发展，但前期投入大，未来车企强强联合有望成为趋势，利用技术优势互补与成本共担来度过产业转型的阵痛，市场集中度有望提升。
        汽车行业上市公司中报业绩前瞻。2019  上半年汽车销量下滑  12.4%，产业链公司整体业绩承压。2019Q2  钢、铝等主要原材料价格同比有所下滑、环比提升，车市促销较大，企业仍有一定成本压力，人民币汇率处于低位，部分缓解出口企业压力。我们预计比亚迪、潍柴动力、星宇股份等公司  2019H1  业绩有望逆势增长，大部分整车与零部件企业由于车市销量下滑、促销加大，业绩将出现下滑。中报期临近，重点关注边际改善与业绩表现优于整体行业的个股。预计下半年随着国五去库存结束加之基数较低，乘用车销量有望逐渐回暖，中报业绩筑底，后续有望改善，建议积极布局汽车股。
        重点推荐
        整车：乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点，重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团等。
        零部件：关注消费升级、国产替代、节能减排等高增长细分领域，推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、拓普集团等。
        新能源：新能源汽车销量持续高增长，推荐整车龙头比亚迪，关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。
        智能汽车：智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业，辅助驾驶有望加速渗透，推荐德赛西威、保隆科技。
        主要风险
        1）汽车销量不及预期；2）贸易摩擦升级；3）产品大幅降价。