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研究报告:南华期货-锌周报:库存下降,短期偏强-190715

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-16 13:24:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑景阳,寿佳露
研报出处: 南华期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,393 KB 分享者: Blu****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        重要资讯:  
        1.  美国  6  月份  PPI  环比增幅为  1.7%,市场预期  1.6%,前值  1.8%;核心PPI  环比增幅  2.3%,预期  2.1%,前值  2.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  鲍威尔:美联储有降息空间,货币政策可能过紧了。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3.  美国  7  月  6  日当周首次申请失业救济人数  20.9  万人,降至  3  个月低位。
        4.  中国  6  月  M2  货币供应同比  8.5%,预期  8.6%,前值  8.5%。中国  6  月M1  货币供应同比  4.4%,预期  3.5%。
        5.  国家统计局发布的  6  月份  CPI  环比略有下降,同比涨幅与上月相同,PPI  环比由涨转降,同比由涨转平。分析人士称,物价上涨压力可控,预计年内  CPI  增幅高点低于  3%,PPI  下半年或重新落入负区间。
        6.  据  SMM  调研整理,6  月镀锌企业开工率为  76.4%,环比下降  4.7  个百分点,同比下降  4.7  个百分点。
        7.  交易所库存:截止  7  月  12  日,上期所锌库存较上周减  7012  吨至74065  吨;LME  锌库存为  79375  吨。
        8.  社会库存:截止  7  月  12  日,三地锌社会库存较上周五下降  3900  吨,较周一下降  1600  吨至  14.65  万吨。
        9.  保税区库存:截止  7  月  12  日,上海保税区锌库存较  7  月  5  日下降200  吨至  9.05  万吨,已连续  7  周录得下降。海外结构塌陷后,进口亏损虽大幅收窄至  300-500  元/吨左右,但距离进口盈利全然打开仍有距离,加之国内供应扩张明确,外贸市场活跃度并未提升,贸易商询价进口意愿偏低。
        周度关注:
        1.  保税区库存、社会库存以及两所库存情况;
        2.  下游开工率情况;
        3.  关注各项宏观数据公布。
        周度观点:  
        宏观方面,美联储宽松预期不仅令美元贬值压力加大,利多金属,更有利于中国实施宽松的货币政策。6  月国内贸易数据疲弱显示经济仍处下行趋势,但社融增速回升,货币政策维持偏松格局,未来美联储降息令降准的可能性增加。供需方面,矿端供应维持宽松,冶炼端产能逐步接近峰值,预计下半年将维持满产或超产。锌精矿加工费近两月高位企稳,续涨空间有限。当前消费端则步入传统淡季,但社会库存累库趋势未显。短期看,低库存支撑较强,区间操作为主。

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