以美元计,2019 年 6 月出口金额 2,128 亿美元,同比下降 1.3%(市场预期-2.3%),较前值下滑 2.4 百分点;进口金额 1,619 亿美元,同比减少 7.3%(市场预期-2.5%),较前值提升 1.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一、出口增速下滑:外需疲弱
6 月出口金额同比增速较 5 月有所回落,主要受到外需疲弱影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6 月全球制造业 PMI 录得 49.4,连续 2 个月位于荣枯线以下,创 2012年 11 月以来最低值。其中欧元区制造业 PMI 为 47.6,较前值下滑 0.1个百分点;日本制造业 PMI 为 49.3,较前值下滑 0.5 个百分点;韩国制造业 PMI47.5,较前值下滑 0.9 个百分点;美国 ISM 制造业 PMI 为51.7,较前值下滑 0.4 个百分点。全球制造业进入弱周期,对中国出口增长形成拖累。
分国家和地区看,6 月我国对东盟、日本、韩国出口金额同比增速有所回升,对美国、欧盟、金砖国家、中国香港、中国台湾出口金额同比增速有所下滑。分产品看,目前公布的数据中纺织品、服装、鞋类、箱包、玩具、家具、发电机发动机、塑料等产品出口增速下滑显著。自动数据处理设备、集成电路、玩具等产品出口金额增速有所提升。
二、进口增速回升:基数效应
6 月进口金额同比增速较前值提升,主要受基数效应影响。去年 6月进口金额同比增速(13.8%)较去年 5 月增速(26.2%)下滑 12.4 个百分点,低基数对今年 6 月进口金额增速形成较大支撑。但需要关注 6月进口增速依旧为负,指向内需依旧不足。6 月中采制造业 PMI 为 49.4,持续位于荣枯线下,表明内需持续低迷。其中 PMI 进口分项指数下滑至 46.8,指向进口需求恶化程度加深,同时全球 PMI 回落也对中国制造业景气度形成拖累。
分国家和地区看,6 月我国对欧盟、日本、中国香港、中国台湾进口金额同比增速有所回升,对美国、东盟、金砖国家、韩国进口增速有所回落。分产品看,汽车及底盘、铁矿砂、原油、原木、纸浆、钢材等大宗产品进口金额同比增速回升,成品油、大豆、坚果、铜材、金属加工机床、飞机、橡胶等产品进口金额增速下滑。
由于进口较出口跌幅更大,6 月衰退式顺差局面延续。以美元计,6 月贸易顺差 509.8 亿美元,较前值提高 93 亿美元。
上半年,我国出口金额 1.17 万亿美元,同比增长 0.1%,进口金额0.99 万亿美元,同比下降 4.3%。进出口金额同比增速均呈疲弱态势,一方面受到全球经济增长放缓和内需疲弱的影响,另一方面受到贸易摩擦拖累。
前瞻的看,衰退式顺差的格局短期难以扭转。一方面,中美重启贸易谈判、美国暂不对 3,000 亿美元中国产品加征关税对贸易悲观情绪有所修复。同时,我们近期的研究结果表明 2,000 亿美元清单的中国产品替代率较低,贸易摩擦短期难以造成脉冲式的冲击,关税壁垒的影响是长期、缓慢的过程。另一方面,去年三季度进口增速较高,基数作用叠加内需疲弱使得后续进口增速面临较大下行压力,同时日韩贸易摩擦升级或将对我国部分产品进口造成影响。