事件：
　　公司发布2019年半年报业绩预告，预计2019年上半年实现归母净利润约3.5亿元—3.8亿元，同比下降13.07%—19.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　◆为长期投入拖累短期业绩，预计2019年全年仍将保持增长
　　公司预计2019年上半年实现归母净利润约3.5亿元—3.8亿元，同比下降13.07%—19.93%，对应Q2单季度净利润约为1.09亿元—1.39亿元，同比下降51.98%—38.77%，短期业绩下降较多，主要因为公司在Q2完成深圳新厂、常州金坛工业园和越南工厂的建设和搬迁，影响了产品销售且导致生产费用增加较多，同时公司为了5G和其他新业务的拓展，导致短期的研发费用增加较多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　展望2019年全年，我们认为公司Q2业绩有望成为全年低点，下半年业绩将逐季向好。首先搬厂导致的生产费用主要是一次性的，对公司在下半年的拖累较少；其次公司在大客户2019年新品的无线充电和金属屏蔽件等料号和份额有大幅增加，将为公司在下半年的业绩贡献可观增量。
　　◆加强研发投入，5G领域卡位精准，厂区扩建保证新产品出货
　　公司持续加大对5G技术的研发，特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域，公司5G毫米波实验室的落成，加快了研发成果的产业化及市场化，让公司以射频为主的研发技术得到进一步的积累与提升，增强公司的核心竞争力，为使公司在5G大规模应用时有能力超越竞争对手做好准备。此外，公司在汽车端也不断加强布局，加强汽车天线、无线充电、连接器等产品研发投入。
　　在5G手机领域，公司掌握了制造LCP传输线的能力。5G毫米波信号具有高频高速的特点，需要使用特殊材料作为传输介质，用来连接射频前端与基带芯片。公司具备制造用于5G射频前端与基带连接的LCP传输线的能力，已与高通等国际顶级厂商合作。同时公司在滤波器等有源器件方面拥有深厚的布局，一方面控股德清华莹19.5%的股权，另一方面自身也积极投入研发。5G射频前端的用量将会有大幅增长，公司也有望受益于行业的快速发展。
　　在5G基站领域，公司利用已有的LDS技术，可以制造5G基站所需要的塑料天线阵子。由于金属天线阵子具有重量大、难以小型化的特点，塑料天线阵子有望成为5G基站的主流天线方案。随着5G基站大规模建设将在2019年下半年开启，公司有望明显受益。
　　在产能上，公司从2018年开始扩建深圳二厂，加大常州新产业基地的建设投入，未来将保证客户新产品的出货。放眼5G，公司加大产品的研发投入将有望帮助其把握住5G新产品与新技术带来的机遇，并围绕泛射频行业为客户提供更多一体化解决方案，实现公司业绩长期稳健增长。
　　◆盈利预测、估值与评级
　　我们看好信维通信围绕射频核心技术的基础上多元化布局，短期无线充电、屏蔽件业务业绩确定性强，中期向5G基站、终端天线等布局领先，长期从天线向射频前端等有源器件进军，这将助力公司实现5G时代的长期发展。由于公司短期需要为5G、新材料等前沿领域持续投入研发，我们下调公司2019年—2021年EPS分别至1.18/1.53/1.90元（前次预测分别为1.32/1.66/2.04元）。随着5G到来，公司各业务都将引来新的发展动力，我们维持公司“买入”评级。
　　◆风险提示：
　　公司新业务及新产品拓展不达预期，公司产品份额出现下滑，智能手机出货量不达预期。