投资摘要：
        G20  谈判结果好于预期，贸易争端缓和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易摩擦重新回到谈判轨道，美方表示不会再对中国出口产品加征新的关税，已经是市场预期的较好结果；同时特朗普表态，美方企业可以条件性继续向华为出售产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贸易争端的缓和无疑会一定程度上提振当前低迷的市场情绪。但鉴于此前美方态度的反复多变，中美贸易摩擦仍将是反复拉锯的长期问题依然是市场共识。且此前  25%的关税并未取消，同时考虑到  5、6  月整体存在抢出口效应，短期或将随着贸易摩擦的缓和出现反向作用，谈判结果对中方出口美方的提升作用或将有限。考虑到全球经济整体疲软，出口方面仍将持续承压。
        逆周期调节有望发力，流动性或将成为下半年核心驱动力。美联储在  7  月降息  25  个基点至  2.00%-2.25%的概率为  66.7%。在  9  月份  FOMC  以前，美国货币政策都将维持宽松的预期。全球货币进入宽松预期将缓解此前汇率方面的压力，释放了货币政策更多的操作空间，流动性环境有望改善。目前来看，经济下行压力仍在。6  月  PMI  较上月持平于  49.4。但生产指数以及新订单指数分别下滑  0.4  和  0.2  个百分点；从业人员指数录得  46.9，再创新低。逆周期调节有望将加大力度，三季度或将出现货币政策和财政政策共同发力的局面。6  月地方政府债或将放量突破  9000  亿元，下半年基建仍将是重要抓手。  
        投资策略：短期关注由于贸易战导致的超跌板块，5G  和自主可控相关标的。同时，市场即将进入反弹期，叠加科创板加速落地，建议关注当前估值偏低的券商板块。长期来看，市场的反转仍需基本面的接力。即将进入中报季，业绩稳定仍将是市场的关注重点。叠加下半年仍将分别有两次富时及  MSCI  纳入比例的提升，外资长期流入市场趋势不变，持续推荐业绩较优、外资青睐的大消费板块。逆周期调节或将加大下半年的财政政策力度，同样看好基建板块的相关机会。
        2019  年  7  月金股推荐：  
        中信证券（600030）：业务多点开花，龙头优势稳固  
        安琪酵母（600298）：稳量提价，安琪迈开国际化新征程  
        泸州老窖（000568）：高端初步放量，泸州老窖厚积薄发进行时  
        首旅酒店（600258）：开店提速+中端布局，低基期下经营预期迎改善  
        华兰生物（002007）：血制品持续恢复，四价苗提供业绩弹性  
        康斯特（300445）：小而美的校准检测龙头，成长空间打开  
        冀东水泥（000401）：水泥高原洼地受益央资防风险，业绩弹性超预期大  
        太极股份(002368)：集“自主”全线布局，成“安可”领军优势  
        振江股份（603507）：新产能释放，新业务向好，业绩弹性较大  
        中新赛克(002912)：高壁垒高成长的网络可视化龙头  
        风险提示:政策推进不及预期，宏观经济下行，中美贸易升温等