行业观点
2019H1 上市公司出栏量较去年同期均有增长,未来猪价有望持续上涨
出栏量较去年同期均有较大增长,上市公司防疫优势较明显;2019H1主要公司较去年上半年均有增长,十家主要公司上半年出栏量超过2600 万头,同比增长约为 30%,其中已公布温氏股份、天邦股份、新希望、大北农、唐人神、天康生物、傲农生物、金新农 19H1 出栏量分别为 1177 万头、151.74 万头、134.35 万头、95.46 万头、50.85 万头、40.79 万头、33.75 万头、22.89 万头,而 2019Q1 全国出栏量同比下降 30%,2019H1 预计出栏量呈下降趋势,可以看出上市公司生物防疫优势较明显,凭借其自身的资金、技术实力将有望充分抢占市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上市公司上半年销售均价稳步提升,预计 6 月能繁母猪存栏同比下降幅度进一步加大,未来生猪价格有望持续上涨;2019H1 全国生猪均价为14.2 元/kg,同比增长 20%;其中二季度生猪均价为 15.7 元/kg,同比增长 46%;由于此次非洲猪瘟影响远高于 06 年蓝耳病疫情,产能去化严重,并且我们预计 6 月能繁母猪存栏下降幅度将高于 5 月,受供给端影响上市公司上半年销售均价均稳步提升;目前南方多省进行抛售,南方产能持续去化,随着供给去化逻辑加强,未来生猪价格有望持续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
受产能分布及销售仔猪影响,出栏均重有所分化;上市公司根据产能分布地疫情情况进行生猪出栏,并且目前仔猪毛利较高,故部分公司加大了仔猪销售,导致出栏均重下滑;牧原为自繁自养模式,公司为预防非洲猪瘟提高了生物安全防疫等级,在一季度的时候部分养殖场进行一次性清栏销售,故公司出栏均重出现下降,但随着公司防疫体系的逐渐建立,近几个月出栏均重出现回升。
非洲猪瘟疫情更新:本周共通报 2 起非洲猪瘟疫情。
生猪产业链数据更新:本周全国生猪价格上涨,根据博亚和讯数据,本周生猪均价为 17.05 元/kg,截至 7 月 7 日生猪价格达到 17.32 元/kg;本周仔猪均价为 40.53 元/kg;目前南方产能持续去化,未来猪价有望持续上涨。
主要原料药价格跟踪:本周维生素品种价格较上周小幅上涨,品种中维生素E、A、D3、泛酸钙环比上涨,同比来看,泛酸钙价格同比大幅增长,维生素 K3、VC、E 同比均上涨;本月激素、抗生素环比持平、下滑或小幅增长,同比除硫氰酸红霉素均下滑;其他原料药赖诺普利、替米沙坦出现下滑,其余均呈上涨态势。
投资建议
上市公司产能进一步释放叠加三季度消费旺季,我们继续关注生猪龙头企业温氏股份、牧原股份,业绩弹性较大企业天邦股份、正邦科技,关注唐人神。
风险提示
非洲猪瘟疫病控制风险、原材料价格波动风险、猪价上涨不达预期、食品安全风险、其他疫病风险、环保风险。