本周五粮浓香系列酒公司成立，老窖二曲推新提价，水井坊拟实施核心管理层限制性股票激励计划，飞天批价坚挺及中报业绩展望背景下，看好白酒板块下半年估值切换行情，高端白酒确定性最足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品板块需求韧性足，乳业调味品景气度最高，继续推荐龙头，首推伊利、海天、中炬，推荐细分龙头绝味、桃李，关注基本面触底回升的安琪、榨菜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        渠道调研周周鲜：1）茅台：近期  7  月份计划陆续到货，有经销商反馈已开始执行  8  月份计划，本周飞天批价仍维持  2000  元以上，市场需求强劲，供需紧张。2）五粮液：本周调研反馈，第七代普五批价保持在  900-920  元，第八代普五上市按  959  元终端供货价执行，公司控制放量节奏，经销商存在惜售心理，库存在  1  个月左右健康水平。3）国窖：受益普五批价回升，各地经销商平均报价  770-780  元区间，渠道库存保持  2  个月左右合理水平。
        重点公司跟踪：1）五粮液：五粮浓香系列酒公司正式成立，系列酒整合改革落地。五粮液本周下发通知，成立五粮浓香系列酒公司，系列酒板块营销公司正式整合为一家。同时下发了系列酒公司全国公开招聘通知，团队搭建有望持续跟进。系列酒公司整合，意味着五粮液进一步深化改革，进度超预期，维持“强烈推荐-A”评级。2）泸州老窖：二曲跟进提价，挺价策略循序落地，业绩达成保障型性强，继续强烈推荐。公司本周下发通知，新版圆瓶二曲即将推出上市，同时自  7  月  10  日起，老版  2017  款各产品结算价格统一上调  9元/件。老窖当年价格体系层次清晰，全年挺价为先的策略顺利推进。在五粮液批价加速回升的背景下，国窖年内继续提价应该是大概率事件，业绩达成目标保障更强，具备超出市场预期的潜力，维持“强烈推荐-A”评级。3）水井坊：拟实施核心管理层限制性股票激励计划，考核目标不低于行业前十酒企增速  110%。公司本周将对董事长范祥福、新任总经理危永标在内等  15  人核心高管，执行限制性股票激励计划。本次激励计划有望绑定新管理层利益，公司全年目标稳中求进，淡季有效梳理，蓄力更稳增长。4）古井贡酒：二季度保持稳健增长，当前库存合理，价格坚挺。近期草根调研反馈，古井上半年完成全年回款任务  60%+。当前渠道库存不足  2  月，处于合理水平。公司二季度动销环比有所放缓，但价格保持坚挺并小幅提升。预计公司二季度仍将保持稳健增长，维持“强烈推荐-A”评级。5）乳制品行业：蒙牛出售君乐宝，行业格局风云变换。剥离君乐宝后，伊蒙收入比预计达到  4:3  水平，从整体规模上看龙一龙二焦灼状态有所缓解，但低温品类格局或更加不明朗。资产出售、并表收入拉大等只是表观变化，龙一龙二差异化布局或加速，对格局影响深远。6）奶粉行业报告：《内资的品牌时代》。16  年起进入新的发展阶段，内资的品牌时代迟来但并未缺席。国内行业集中度将低于海外市场，但集中度会边际提升。国产品牌未来几年将会更加强势，建议短期看渠道管理能力，长期看品牌建设，挖掘内资品牌的投资机会。
        投资策略：1）白酒板块：飞天批价坚挺及中报业绩展望背景下，看好白酒板块下半年估值切换行情。本周板块延续强势，在茅台批价预判及中报业绩展望背景下，看好三季度末白酒板块的估值切换行情，高端白酒确定性最足。首推茅台、五粮液、泸州老窖，推荐今世缘、古井、口子、洋河、汾酒。关注二季度动销良好、中报有望超预期品种泸州老窖、口子窖等。2）食品板块：需求具备韧性，布局龙头超级定价权，关注基本面改善品种。继续推荐乳业、调味品龙头。首推伊利、海天、中炬，推荐细分龙头绝味、桃李；安琪、榨菜基本面处于触底回升阶段，建议积极关注。
        风险提示：终端需求疲软、行业竞争加剧、成本端超预期上涨、税率提升。