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研究报告:海通证券-19年6月外储数据点评:6月外储续升,流动性合理充裕-190708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-08 18:07:37
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜超
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 513 KB 分享者: MM1****67 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        数据表现:
        央行公布  19  年  6  月外汇储备余额为  31192.3  亿美元,较  5  月增加  182.3  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SDR  计价口径的  6  月外汇储备余额为  22437.1  亿  SDR,较  5  月减少  72.8亿  SDR。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们的观点:
        一、央行公布  6  月外汇储备余额为  31192.3  亿美元,较  5  月增加  182.3  亿美元。
        二、估值效应为正。6  月欧元、英镑和日元相对美元分别升值  1.8%、0.5%和0.4%,非美元货币储备资产价值上升。6  月主要海外国债普涨,美、欧、英、日  10  年期国债收益率分别下行  14BP、13BP、3BP  和  6BP。综合来看,估值效应对外储余额影响为正。
        三、汇率短期稳定。6  月以来美联储降息预期持续升温,美元指数震荡下行,人民币小幅升值。6  月底  G20  峰会上,中美双方同意重启两国经贸磋商,美国也表示不再针对剩下出口产品加征关税,中美贸易摩擦避免进一步升温,有利于人民币短期企稳。目前我国金融对外开放力度持续加大,而汇率稳定是吸引外资参与金融市场的重要前提,预计未来人民币将维持在合理区间。
        四、流动性合理充裕。6  月美国非农数据远超市场预期,意味着  7  月降息概率可能下降,但多方数据显示美国经济有所放缓,同时多国央行启动降息,我国货币政策外部压力较小。为了缓解包商银行事件导致的流动性分层,6  月央行持续大量投放导致月末市场流动性出现超预期宽松。近期央行通过暂停操作回笼货币反映央行无意维持过于宽松的状态,但考虑目前经济仅底部企稳,通胀压力有限,我们预计未来流动性仍将保持合理充裕。

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