投资要点：
        数据表现：
        央行公布  19  年  6  月外汇储备余额为  31192.3  亿美元，较  5  月增加  182.3  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SDR  计价口径的  6  月外汇储备余额为  22437.1  亿  SDR，较  5  月减少  72.8亿  SDR。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们的观点：
        一、央行公布  6  月外汇储备余额为  31192.3  亿美元，较  5  月增加  182.3  亿美元。
        二、估值效应为正。6  月欧元、英镑和日元相对美元分别升值  1.8%、0.5%和0.4%，非美元货币储备资产价值上升。6  月主要海外国债普涨，美、欧、英、日  10  年期国债收益率分别下行  14BP、13BP、3BP  和  6BP。综合来看，估值效应对外储余额影响为正。
        三、汇率短期稳定。6  月以来美联储降息预期持续升温，美元指数震荡下行，人民币小幅升值。6  月底  G20  峰会上，中美双方同意重启两国经贸磋商，美国也表示不再针对剩下出口产品加征关税，中美贸易摩擦避免进一步升温，有利于人民币短期企稳。目前我国金融对外开放力度持续加大，而汇率稳定是吸引外资参与金融市场的重要前提，预计未来人民币将维持在合理区间。
        四、流动性合理充裕。6  月美国非农数据远超市场预期，意味着  7  月降息概率可能下降，但多方数据显示美国经济有所放缓，同时多国央行启动降息，我国货币政策外部压力较小。为了缓解包商银行事件导致的流动性分层，6  月央行持续大量投放导致月末市场流动性出现超预期宽松。近期央行通过暂停操作回笼货币反映央行无意维持过于宽松的状态，但考虑目前经济仅底部企稳，通胀压力有限，我们预计未来流动性仍将保持合理充裕。