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研究报告:东海证券-宏观经济6月报:贸易摩擦缓和,不确定性降低-190705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-08 17:59:32
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘思佳
研报出处: 东海证券 研报页数: 44 页 推荐评级:
研报大小: 3,608 KB 分享者: zxp****hj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        中美将重启贸易谈判,美方不再对中国产品加征新的关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家主席习近平  6  月  29  日同美国总统特朗普在大阪举行会晤。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两国元首就事关中美关系发展的根本性问题、当前中美经贸摩擦以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见,为下阶段两国关系发展定向把舵,同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。两国元首同意,在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商,美方不再对中国产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。
        中办、国办发文要求做好地方专项债发行及配套融的工作。通知指出,充分发挥专项债券作用,支持有一定收益但难以商业化合规融资的重大公益性项目,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。
        央行召开二季度货币政策例会。会议认为,当前我国经济呈现健康发展,经济增长保持韧性,增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定,应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求,宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化,但仍存在一些深层次问题和突出矛盾,国际经济金融形势错综复杂,外部不确定不稳定因素增多。会议指出,适时适度实施逆周期调节,加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2  和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。
        美联储维持利率不变,降息概率有所增加,但之后鲍威尔表示不惧白宫降息压力。6  月  20  日美联储  FOMC  宣布维持利率在  2.25%-2.5%不变,符合市场预期。在随后的  FOMC  声明中强调了经济前景不确定性的增加。美联储官员对前景展望存在分歧,八名官员预计  2019  年将降息。其中,一名官员预计年内降息一次,另外七名官员预计降息两次。另有八名官员预计年内维持利率不变,一名预计将加息一次。在措辞变化中,美联储  FOMC  在政策声明中删除“耐心”一词。美联储主席鲍威尔在当日举行的记者会上表示,对美国经济的基准预期情况还是好的,但国内制造业、投资和贸易都已经走软,企业反映对贸易问题更加担忧,通胀疲软是他相当长时间关切的事。鲍威尔新闻发布会期间,美国联邦基金利率期货交易市场预计,今年  7  月降息概率为  100%,较前一天上升  13.6  个百分点。但鲍威尔在议息会议后的公开场合中表示不急于降息,降息的概率较议息会议时略有下降。
        6  月,制造业  PMI  继续录得荣枯线下方。5  月  CPI  上涨,PPI  回落,工业生产继续回落创新低、企业利润小幅回升,基建及地产当月回落拖累固定资产投资,五一假期影响当月消费回升,抢出口导致出口回升,内需疲软导致进口回落,社融相对平稳,总的来看经济仍相对偏弱。

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