重点子行业观点
        复合肥开工略有回升，部分支撑化肥市场运行：本周尿素市场受到下游农业及复合肥采购支撑，尿素价格暂有小幅回升，下游受到农业玉米及水稻备肥影响，对尿素的采购略有提升，同时下游复合肥开工略有回升，对尿素市场形成支撑；本周磷肥价格相对平稳运行，一铵产品受到下游复合肥采购影响，产品价格有一定支撑，然而二铵产品下游需求依旧相对疲软，市场成交较少，同时二铵产品出口较弱，二铵整体仍然承压；钾肥方面整理运行相对清淡，市场折扣力度有所增强，库存压力仍然存在，价格短期难有改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        萤石供给不足现象短期难以改善，产品价格上行趋势持续：本周氟化工产业延续前段的强势运行态势，产业链前端的市场供给仍然偏紧，产品价格仍有上行动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前期受到下游需求带动的氢氟酸价格上行趋势暂时趋稳，虽然下游需求并未呈现长期支撑，但成本支撑下氢氟酸价格依旧维稳，而前段萤石仍然保持紧张供给状态，内蒙矿山开工低位，企业库存紧张，整体国内供给不足，同时我国的萤石粉进口也有明显下降，产品出口增多，国内市场供给不足，产品依旧维持强势运行，短期市场趋势难改。
        有机硅价格延续反弹趋势继续小幅上行：继上周有机硅产品价格触底大幅反弹后，本周有机硅价格继续上行，但受制于下游真正的需求支撑较为有限，产品价格回升空间亦相对有限。我们仍然维持之前观点，在需求弱势运行的状态下，产品短周期的价格变化将主要跟随产品库存进行波动。供给方面，企业开工维持相对低位，受到下游弱势需求影响，价格触底后暂无明显的下行压力，也无大幅的上行的动力支撑，待下游企业的补货结束，仍需关注部分有机硅厂家检修计划。
        巴斯夫复产不及预期，维生素  A  具备涨价基础：本周维生素  A  行业由于巴斯夫复产不及预期备受关注，我们认为未来维生素  A  具备较强的向上动能，主要贡献来自三个因素，首先，巴斯夫停产且持续时间长，其产能占到全球23%，对供给端影响巨大；其次是行业协同性强，涨价具备持续性；最后是渠道库存低且仍处于去库通道，未来涨价存在基础。
        投资建议
        年初以来下游地产投资仍呈现一定韧性，基建投资较快增长；经过  2018  年下半年的持续宽松，整体需求会比之前的市场预期强，地产投资的强势是主要原因；但近期中美贸易争端显著降低了市场风险偏好，进入需求淡季之后，很多周期品价格下行趋势显现；我们认为近期不断的政策出台对下半年的需求仍有一定支撑，基建需求将有望显著增长，地产投资仍将保持较快速度；后期重点关注  7  月周期品库存变化情况；站在目前时点，我们建议以下维度关注化工投资机会：1.  底部企稳的周期品，PTA-聚酯产业链、MDI等  ；2.  细分行业供需结构良好：维生素  A/E（新和成等）、I+G（星湖科技）等；3.  成长股方面，我们看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势（雅本化学、中旗股份、联化科技）。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的；逐步关注受益于上游材料上涨空间有限，盈利有望改善，收入端仍有增长的中游标的。持续关注全国安监趋严带来的阶段性供给收缩以及长期龙头受益的机会（农药、染料）。
        风险提示
        需求出现大幅下滑，通胀超预期，汇率出现波动