投资要点  
        【工信部：2018  年新能源车积分  403.53  万分，较  2017  年大幅增长】2019  年  7月  2  日，工信部公布了  2018  年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据公示，2018  年，我国  141  家乘用车企业共生产/进口乘用车  2313.91万辆，行业平均整车整备质量为  1456  公斤，平均燃料消耗量实际值为  5.80  升/100公里，燃料消耗量正积分为  992.99  万分，燃料消耗量负积分为  295.13  万分，燃料消耗量结余正积分为  697.86  万分；新能源汽车正积分为  403.53  万分，大幅高于  2017  年的  179.32  万分，燃油消耗量积分及新能源积分数完成度均超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018  年为双积分政策试行的第一年，据目前积分状况来看，新能源积分存在供过于求的问题。当前，工信部正在拟定  2021-2023  双积分政策实施草案，并即将进入公开征求意见阶段，我们预计未来双积分的积分比例要求将大幅提升，对车企在降油耗、发展新能源车型有很大的鞭策作用。建议积极关注：恩捷股份、当升科技、宁德时代。
        【单晶  PERC  电池片价格大幅降价，多晶市场走弱】PVInfoLink  数据，7  月  1  日-7  月  5  日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价  59.0  元/kg，较上周下降  1.7%。多晶硅致密料主流报价  76.0  元/kg，较上周持平。多晶用硅料由于供应偏多价格继续下跌，单晶用硅料需求继续维持高位，硅料价差扩大。【硅片】多晶硅片主流报价  1.87  元/pc，较上周下降  0.5%。单晶硅片-180μm  主流报价  3.12  元/pc，单晶硅片-G1  158.75mm  主流报价  3.47  元/pc，单晶硅片价格均与上周持平。铸锭单晶价格主流报价  2.85  元/pc。电池线持续转往单晶，导致多晶硅片需求偏弱，降价压力较大。单晶硅片依旧供应紧张，价格高位维持。【电池片】多晶电池片主流报价  0.88  元/W，较上周下降  1.1%。单晶  PERC  电池片主流报价  1.12  元/W，较上周下降  3.4%。双面单晶  PERC电池片主流报价  1.12元/W，较上周下降  3.4%。当前单晶  PERC  产能过剩，价格连续下跌且跌幅扩大，预计未来价格仍会下跌。受单晶  PERC  的影响，多晶电池片价格也小幅下跌。【组件】275W  多晶组件主流报价  1.71  元/W，持平。  310W  单晶  PERC  组件主流报价  2.07  元/W，较上周下降  5.9%。7-8  月  PERC  组件整体需求偏弱，导致项目投标价格快速下滑。建议关注：隆基股份、晶盛机电。
        【MB  钴创近三年新低，下游需求疲软】【钴】上海有色网数据，7  月  1  日-7  月5  日，国内电解钴主流报价  22.0-23.3  万元/吨，较上周下降了  1.1  万元/吨。四氧化三钴报  15.6-15.8  万/吨，较上周下降了  0.8  万元/吨。硫酸钴报  3.6-3.8  万/吨，较上周下降了  0.2  万元/吨。7  月  5  日  MB  标准级钴报价  13.05（-0.1）-13.65（-0.2）美元/磅，合金级钴报价  14.00（0）-14.45（0）美元/磅。本周国内电解钴价格跌速较快，国内外钴价已跌破历史最低点。下游消费市场与三元市场疲软，钴盐市场跌势不止。【锂】上海有色网数据，7  月  1  日-7  月  5  日，锂产品报价  68.0-72.0万吨，较上周下降了  2.0  万元/吨。电碳主流价报  7.1-7.4  万元/吨，较上周下降  0.1万元/吨。电池级氢氧化锂报价  8.1-8.3  万元/吨，最高价较上周下降了  0.2  万元/吨。三元材料方面，NCM523  动力型三元材料主流价为  12.5-13.3  万元/吨，较上周下降了  0.6  万元/吨。三元前驱体  NCM523  报价为  7.0-7.2  万元/吨，较上周下降了  0.7  万元/吨。本周锂盐即三元价格继续走低，三元材料及前驱体需求显著缩量，产能过剩明显，预计  7  月下游需求或仍不及预期。建议积极关注：华友钴业、天齐锂业。
        风险提示：风电光伏新增装机不及预期、新能源车销量不及预期、双积分政策不及预期