投资建议：
        白酒中报预报来临，二季度行业收入利润预计下降幅度不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料板块上涨  2.89%，其中白酒上涨  4.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）白酒本周阶段性上涨，一方面得益于本身的基本面仍然处于向上趋势，因此推动估值持续上升和溢价，另一方面也由于市场不确定性增加下，资金面对食品饮料板块尤其是白酒板块的青睐推动。就目前股价估值来看，我们认为趋势仍然有望持续。不过从市场一致预期来看，当前即将进入白酒中报预报期，基本面验证即将开启。白酒公司股价估值是否能与基本面匹配将是当前重要关注点，建议投资者重点关注。从我们行业收入和利润跟踪来看，4-5  月份行业收入和利润增速相较  Q1  环比下降，不过整体下降幅度保持在  5pct  之内，我们认为整体风险并不大，但仍难以排除个别企业低于预期，从而影响板块短期情绪。另外我们长期推荐品种酒鬼酒的内参酒二季度放量明显，我们预计在内参超预期放量的推动下，二季度有望实现收入增速  30%+。整体来说，建议坚守业绩确定性较好的一线白酒，并持续关注当前低估值品种及二季度有望超预期的酒鬼酒。
        上半年两强增速有望接近，上游依然是制约未来发展的要素。两强线下竞争白热化不减，线上争夺品牌投放权利持续进行。继伊利发文声讨蒙牛冬奥会后，蒙牛未正式回应，不过通过行动回应将必然参加冬奥会。本周又有诋毁蒙牛发言事件发生，凸显了当前乳业竞争异常激烈，全方位竞争将是常态。蒙牛卖出君乐宝动作背后预计将是一系列管理提升和并购动作的加速开启，因未伤及核心竞争力，因此两强竞争核心本质未改变，当前及未来仍然是收入争夺战时间。此外，根据我们近半个月跟踪，当前原奶开始环比有轻微涨幅，且同比涨幅拉大，这应引起投资者重视。原奶价格在同期本应继续环比下滑之时开始了环比上涨，凸显了上游供需的不平衡，以及上游抢奶的激烈程度。这也与我们调研到情况一致，当前龙头企业上游抢奶已成白热化。整体来说，我们预计二季度两强成本端有望环比改善，但同比预计仍然至少上涨  2%+。
        二季度收入增速有望平稳向上，不过费用率预计环比上行。海天、美味鲜一季报实现开门红，分别增速+16.95%、+15.31%。这在我们前期报告中均已预判。根据当前渠道跟踪来看，海天、美味鲜二季度增速均有加速之势，其中海天以去库存为主，美味鲜预计仍处于加库存周期，当前两强增速均保持平稳向上，不过背后是两强费用率的环比上行来推动。二季度调味品行业竞争依然激烈。当前调味品板块增速稳定，具备较强抗风险属性，有望较好应对当前市场波动。尽管估值较高，但我们认为这是非常优秀赛道，长期集中度提升是必然，背后伴随龙头持续发展。价值必选，长期买入是最佳策略。
        1-5  月份利润增速  25%，部分企业  6  月有望销量转正增长。根据统计局数据，5  月份啤酒产量  363.9  万千升，同比下滑  3.3%，  1-5  月份产量  1508.5万千升，同比下滑  0.2%，继  1-4  月正增长+0.8%后出现下滑，这与各公司季度间销量的平滑有关系，也与进入啤酒淡季有关系。不过根据调研，部分企业如青岛啤酒，6  月份销量有望转正增长，叠加二季度均价提升，从而推动二季度收入的增长。从啤酒板公布数据来看，2019  年  1-5  月份中国啤酒行业利润实现  65.6  亿元，同比增长  25%，利润增速显著快于产量增速，体现出当前啤酒公司的主要方向在于利润端。我们仍然认为今年将是啤酒行业产量向上、均价加速提升的一年。
        风险提示：宏观经济疲软拖累消费/业绩不达预期/市场系统性风险等。