报告摘要  
        现代马术起源于十六世纪的英国，比赛形式也发展为平地赛马、障碍赛马、越野赛马、轻驾车比赛和接力赛马等不同种类。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】十八世纪开始，现代马术运动慢慢普及于整个欧洲大陆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随后，众多的英国殖民地也开始开展赛马运动。
        赛马行业产业链的上游主要工作是马匹的培育，一般在各大马场完成。核心驱动因素为：（1）赛马运动的需求。（2）人均可支配收入。（3）消费者信心指数。（4）贸易加权指数。（5）饲料价格。（6）人均休闲时间。美国马匹培育行具有以下特点（1）利润率较高。（2）行业集中度低。（3）外贸比重增加。（4）休闲马为主要培育品种，而赛马利润率最高。
        赛马行业产业链的下游主要工作是赛马比赛。除开门票收入外，赛马比赛的诸多衍生活动也是赛马运动的重要收入来源，其中最引人瞩目的就是赛马博彩。核心驱动因素为：（1）年收入超过10  万美元的家庭数量。（2）人均可支配收入。（3）消费者参加运动的比例。（4）互联网接入数。（5）广告总支出。（6）人均休闲时间。美国赛马比赛产生的收益主要由博彩，门票、停车、食品销售，教练和培育师服务，媒体转播以及广告和专项活动合同组成。赛马场所会提供  parimutuel  赌博服务，赛事运营商在赌注中可以获得巨额收入。而与我国同源的香港赛马会的运营主要由赛马及马场娱乐、会员会所、博彩及奖券以及慈善社区服务四大部分组成。
        2019  年  5  月  22  日，海南省旅游和文化广电体育厅已初步拟订了《海南省关于发展赛马运动的指导意见》，确立了海南省在我国赛马运动的核心地位。
        给予体育行业“看好”评级，建议持有罗牛山（000735），海南润泽（002596）。
        风险提示：赛马运动的发展不及预期，博彩开展进度不及预期。