事件：
　　2019年6月25日晚，公司公告拟以发行股份和可转换公司债券及支付现金购买罗益生物60.55%股权并募集配套资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　拟通过支付现金、发行股份和可转债方式控股罗益生物
　　公司拟以支付现金的方式购买王勇和上海懿仁所持的罗益生物11.68%的股权；拟以发行股份和可转换公司债券及支付现金购买11名企业股东和自然人股东的48.87%股权，通过本次交易公司将持有罗益生物60.55%股权，并成为上市公司的控股子公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止目前，本次交易标的资产的预估值和拟定价尚未确定。
　　罗益生物为中小市值疫苗企业，拳头产品市场优势明显，业绩良好
　　罗益生物获批产品为A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗和双价肾综合征出血热灭活疫苗（Vero细胞）。公司于2018年和2019年1-5月分别实现净利润1559万和2806万，A、C群脑膜炎结合疫苗是公司目前主要的业绩贡献。该产品目前主要由智飞生物、沃森生物和罗益生物生产，其中罗益市占率最高，批签发量稳定增长，2018年累计批签发477.44万支，罗益批签发352.27万支，占比73.78%。在研产品进度领先，公司主要在研产品为b型流感嗜血杆菌结合疫苗和AC群脑膜炎球菌疫苗多糖-b型流感嗜血杆菌结合疫苗，已进入临床III期。目前独家生产企业智飞生物三联苗（水针）生产证书已过期，冻干型尚未报批，未来可能面临该品种的断货情况，公司有望填补空白。本次交易业绩承诺期为2019年、2020年和2021年，截止目前，标的公司的业绩承诺及补偿具体安排尚未确定。
　　投资建议与盈利预测
　　预计罗益并入与丹霞调浆将显著增厚2020-2021公司业绩，2019年业绩主要参考采浆增速+库存消化，考虑预案和业绩承诺等事宜尚未确定，我们维持对博雅生物的盈利预测，预计公司19-21年营业收入分别为30.16/36.30/44.22亿元，同比增长23.1%/20.3%/21.80%，归母净利润5.86/7.25/8.75亿元，同比增长25.0%/23.7%/20.7%，EPS为1.35/1.67/2.02元/股，对应PE22/18/15倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　罗益生物并购不及预期，疫苗不良反应事件，丹霞GMP恢复不及预期，血浆调拨不及预期。