投资要点
        疯狂的石头
        今年上半年，商品市场的焦点明星是铁矿石，其主力期货合约在六个月时间里，从  470  点涨至  808  点（截止  6  月  24  日），年内绝对投资回报率超过了70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从基差来看，铁矿石的期货相对于现货仍处于贴水的位置，贴水的幅度大约是  40  元（截止  6  月  24  日），高于历史均值，这说明铁矿期货的涨幅是理性且冷静的，没有明显的过热与泡沫迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        而从基本面来看，今年铁矿石的供需关系有了明显的好转。
        需求端，在年初相对偏高的钢厂利润+环保限产松动的环境下，钢厂的高炉开工率有了大幅度的上涨，前五个月生铁产量超过了  3  亿吨，同比增速为8.9%，远高于去年同期的-0.60%。
        供给端，我国铁矿石自身储备虽然位居全球前五，但品位低（铁元素的含量）且多埋藏于地下，开采的难度大，炼钢所用矿石多从国外进口，对外依存度在  80%以上。
        在外部进口的铁矿中，我国又多以巴西的淡水河谷、澳大利亚的力拓、必和必拓、FEG  四大主流矿山为主要来源。而这四大主流矿山，在今年一季度，先后发生了矿厂溃坝、飓风冲击发货港口影响矿采等事件，发货量与港口到货量都出现了明显的下降，国内铁矿石的供给也因此出现了明显的收缩。
        展望未来，在短期内，铁矿石的供需关系已经出现了边际上的改变，价格有一定的调整压力，但目前的限产强度还不足以弥补铁矿石全年的供需缺口，更顺畅或者更具确定性的做空机会还需要等待。
        风险提示：铁矿石的供给超预期，限产不及预期