投资要点:  
        一周策略视点：美联储  6  月议息会议释放鸽派信号，大多数议员支持年内降息，从点阵图来看下半年降息概率大幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美利差走扩至  110bp  以上，高利差对人民币汇率及国内债市形成支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就国内债市而言，短期受避险情绪抬升及大宗商品大涨多空影响，或将继续维持区间震荡走势。我们继续维持  10Y  国债全年3.1%-3.5%运行区间。  
        流动性与资金面跟踪：针对全市场的公开市场操作方面，上周三央行在对到期的  2000  亿元  MLF  等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量  2400  亿元，净投放  400  亿元，加上上周逆回购净投放的  2850  亿元，最终公开市场实现净投放  3250  亿元。在央行呵护下，货币市场流动性将整体继续均衡充裕，流动性分层问题有望逐步得到改善，但需要一定时间。上周资金面整体走向宽松，周内  R001、R007、R014、SHIBORO/N、SHIBOR1M、SHIBOR3M  全部逐日下行。下周是上半年最后交易周，预计在央行调节和呵护下，资金面将在偏宽松中顺利跨过年中和二季末。
        债券发行与交易情况：上周新发利率债共  79  只，总募集资金  5165.92亿元，其中地方政府债发行继前周大幅增加  1207.98  亿元后，上周继续大幅增加  1093.38  亿元至  3112.22  亿元，增幅达  54%。根据已披露的信息，下周有  62  只利率债计划发行，总发行金额  3492.99  亿元，与上周相比，总发行规模有所减少。二级市场方面，上周国债、国开债到期收益率整体微幅下行，国债到期收益率长端有微幅上行，地方政府债到期收益率变化不明显。近期国债和地方政府债收益率变化趋势趋同性明显，地方政府债的政府信用已得到市场认可，地方政府债柜台发行也十分抢手，预计其流动性会逐步得到改善。
        信用评级与违约一览：上周信用评级发生变动的企业主体明显多于以往，共  26  家。评级调低企业主体  7  家，评级调高企业主体  19  家。上周共有  4  家主体发生实质违约，1  家为央企，1  家为外资企业，2家为民营企业。    
        风险提示：流动性结构性分化加剧，G20  峰会结果不确定性