核心观点
        通胀低迷态势延续  金价长牛逻辑不变：本周三美国公布  5  月  CPI  数据低于预期，通胀压力低迷支撑金价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但周五美国零售数据强劲一定程度上缓解市场对于经济下滑的担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管受此拖累，本周伦敦现货黄金依旧上涨  0.79%，突破  1350  美元，站上一年以来高位。我们认为美国经济走弱背景下贵金属投资逻辑中长期不变，金价有望持续上行，可重点关注下周美联储  FOMC  会议及本月底  G20  峰会动态，我们建议关注银泰资源、中金黄金、山东黄金。
        行业整顿迫使非法稀土出清  价格压制有望得到显著改善：本周重稀土氧化镝上涨  0.5  万元/吨；轻稀土氧化镨钕上涨  3.71%，收于  36.3  万元/吨。缅甸封关事件推动重稀土价格一路攀升，轻稀土也逐渐补涨，此种情形都未能刺激我国南方非法稀土规模出现，我们认为在国家环保整治日趋严格、打击非法力度不断加大作用下，非法稀土的市场已逐步被正式配额挤占，国内稀土供应格局正发生着“质”的改变。随着社会库存的不断消耗，基本面与政策面双加持下，稀土行业有望迎来崭新格局，价格长期压制或将得到显著改善，我们建议关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源。
        废铜进口限制或带来博弈机会  基建发力有望推动铜价上行：本周智利国家铜业公司  Codelco  因劳资谈判破裂进行罢工，铜精矿供应或有所收紧，7  月  1日“六类”废铜禁止进口或成为年内铜价主要催化剂，需求端由专项债加强的基建稳增长预期有望推动铜价高弹性上涨。我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。
        风险提示：中美贸易冲突加剧  美国经济超预期  基建投资不及预期